今日A股剧烈调整，上证综指大跌5.43%，沪深300跌4.49%，银行、军工整体跌幅超过8.73%，两市成交量创1.24万亿元新高。

　　A股今天市场调整来势凶猛，这属于一次正常的市场调整。因为降息之后A股持续大涨，在短时间内累计了较大涨幅，涨的太快了，有所调整也是符合市场规律的，以往牛市初期阶段也都有这种现象发生。

　　我们认为牛市趋势没有改变，行情远未终结。

　　首先，虽然宏观经济仍有下行压力，但并没失速风险；同时改革进一步明朗，降低长期风险，这才是本轮牛市的核心基础；

　　其次，经过近期市场大幅上涨之后，A股蓝筹估值水平依然处于历史底部，还是具有上涨空间，成长股已经为蓝筹树立了标杆。

　　第三，大类资产配置转移刚刚开始，房地产资金、固收资金等向股市大规模转移才刚开了头，未来资金仍将源源不断的从这些领域流向股市；

　　上述三点是这一轮牛市的基础，我们认为这三点并没有发生改变，市场大趋势也不会改变。

　　(全景网特约/星石投资总经理 首席策略师杨玲)

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