A股今日起焕发“第二春”？ 

　　事件： 

　　IPO重启之门再度打开。2014年6月9日，证监会给9家拟上市公司发送了领取批文的通知，今日有4家公司开闸申购。 

　　点评： 

　　6月流动性宽松，5月宏观数据回暖，短期内货币、财政政策齐发力，三者结合起来看，现阶段IPO重启适合时宜。 

　　由于新股发行制度再次修改，监管层严控新股发行价、市盈率以及老股转让，在新股发行价格受到抑制的背景下，市场新股申购热情有望再次回升。 

　　此次IPO重启，我们认为对二级市场不会有太大的影响。然而，IPO重启有可能提高市场风险偏好，有利于创业板和中小板。 

　　从二级市场看，5月19日，证监会公布《进一步促进资本市场健康发展的若干意见》, 该意见中表明6月到年底计划发行新股100家左右，融资规模在1000-2000亿元之间，低于此前市场预期，之前市场预期发行家数可能在150家左右，融资规模有可能在1500-3000亿元之间。此外，按此计划，下半年每个月将有15只左右的新股发行。这明确了发行时间和发行股票数量，给予市场明确的预期，减少了不确定性。 

　　因此，我们认为IPO重启对二级市场的冲击不会太大，更多是心理层面的影响。以往的经验也表明，IPO对市场的资金需求往往与股指同步，更多是市场表现的结果而非原因，仅仅在IPO重启前可能对市场情绪造成负面影响。 

　　从目前公布的9家拟上市企业来看，市盈率大部分低于同行业平均水平。市盈率低、发行价低加之供应有限将引发的“物以稀为贵”的效应，小盘股的溢价具备想象空间。 

　　IPO有望提升市场的风险偏好，从而使得创业板和中小板再次活跃。 

　　(全景网特约/汇丰晋信基金)

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