CPI点评：
      
    9月份CPI同比上涨3.1%，环比0.8%，远超市场预期，通胀压力隐现，四季度流动性不乐观；PPI同比-1.3%，环比0.2%，工业领域通缩持续缓解。
    9月份CPI同比3.1%，年内再次突破3%，虽然距离3.5%的通胀控制目标尚远，但通胀上行压力不容忽视。央行近期持续在公开市场进行“锁长放短”操作，表明央行有意维持流动性中性偏紧状态以迫使金融机构“去杠杆”，进而推动经济结构的调整；随着通胀上行压力的加大，货币政策空间显著压缩，央行存在进一步收紧流动性的动力，因此四季度流动性状况不容乐观，对A股构成压力。
    9月份PPI同比下降1.3%，环比上涨0.2%。继6月同比降幅收窄之后， PPI连续四个月收窄，表明工业领域通缩持续缓解。稳增长政策拉动下，宏观经济企稳回升，需求增加逐渐传导至工业品价格领域，预期未来PPI同比降幅收窄的趋势仍将延续。
    9月份CPI明显走高主要是受食品、衣着和居住价格的显著上涨拉动。受季节性因素和天气及气候因素影响，9月食品价格同比上涨6.1%，影响居民消费价格总水平上涨约1.98%，是带动CPI上行的首要因素，其中鲜菜价格上涨18.9%，影响居民消费价格总水平上涨0.55%；肉禽及其制品价格上涨6.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.49%，“猪周期”对CPI影响不容忽视。居住和衣着价格9月份同比分别上涨2.6%和2.3%，显著超越往年季节性水平，也是拉动CPI上行的重要因素。
    根据国家统计局分析，9月份CPI走高主要是新涨价因素，这预示着物价上行持续具有较强持续性，未来通胀持续上行的压力较大，不能排除年底突破3.5%的政府通胀控制目标的可能。“下限”基本无忧，“上限”突破或提前到来，未来政府加大调结构力度的可能性明显增大，未来宏观经济运行有一定压力。
    (全景网特约/星石投资)