全球经济在好转，但澳元、加元及新西兰元在2014年预计将节节败退，其前景在更大程度上可能取决于国内的货币政策走向。

　　这三大商品货币通常受益于经济活动升温，而世界银行已经在上周调高全球经济成长预估。这三个国家为铁矿石、原油及农产品的出口大国，且出口对象也不仅局限于中国。但这样传统的连动模式可能在今年被打破，因为澳大利亚和加拿大经济放缓，汇价反映出当地很有可能放宽货币政策的因素。分析师同时指出，虽然新西兰经济较好，投资人也对未来12个月内加息有预期，但这一情形可能在未来数周内瓦解，进而打压新西兰元。

　　"全球经济成长题材货币与全球景气循环的连动性将加速瓦解。"加拿大CIBC

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　　汇市策略主管Jeremy

　　Stretch表示，"澳元、加元及新西兰元料将进一步走软。鉴于投资人在新西兰元汇价上积极反应加息的可能性，新西兰元在三者之中跌幅可能最深。"

　　汇丰控股的外汇策略主管David

　　Bloom表示，美联储撤回刺激政策今年可能进一步推动美元上涨。加元和澳元的收益率都在下降，这使美元相对更具有吸引力。David

　　Bloom称，虽然美联储在缩减购债计划，但加拿大经济疲弱，可能令该国央行的政策立场更加温和，进而使两年期美国国债和加拿大国债的收益率之差的变化更有利于前者，从而推动美元上涨。汇丰预计未来12个月美元兑加元将由当前的1.10加元涨至1.12加元。

　　另一方面，增长放缓、通胀较低、澳洲央行甚至可能进一步降息，都不利于澳元。

　　"如果市场预期美国利率上升，而经济前景的不确定性使澳大利亚的利率预期很低，那么两国国债的利差变动将指向澳元走低。"David

　　Bloom表示。

　　高盛报告称，由于矿业建设热潮消退，澳大利亚经济增速可能在2014年继续放缓。

　　"我们预计未对冲的资本流入带来的正面影响将开始减少，因此仍预计澳元将走软。"高盛分析师Tim

　　Toohey预计，澳元兑美元12个月后将跌至0.85美元。

　　澳元、加元和新西兰元的疲弱前景在期权市场也有所体现。风险逆转指标偏向澳元、加元和新西兰元卖权。

　　澳元兑美元本周一触及三年半低点0.8756美元。在2013年贬值14％之后，澳元兑美元今年又已下跌逾1％。

　　加元兑美元本周二触及四年低点0.9076美元，今年以来已贬值3.5％。

　　1月22日，加拿大央行维持隔夜目标利率在1.00％不变，并表达了对国内低通胀的担忧。加拿大央行表示，美国经济复苏的趋势更加稳固，加上加元走软，将支持今年的出口，其货币政策指引更趋温和。该央行还承认可能降息，为近期声明中的首次。下一步政策利率调整的时机和方向将取决于新出炉的数据将如何影响风险平衡状况。