[直播]吴松凯：银行业2010年的基本面确定性向上 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年12月03日 09:42 |
作者： |
尚广武 |
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全景网12月3日讯 12月3日，由华泰联合证券举办的“新平衡、新结构、新机遇”投资策略研讨会在深圳金茂万豪酒店隆重举行，全景网作为特约合作媒体，对本次论坛进行了全程图文直播。华泰联合证券分析师吴松凯表示，银行业基本面确定性向上，而且估值大幅折价，看好招商银行、兴业银行、宁波银行、中信银行和民生银行等个股。
吴松凯认为，银行业2010年的基本面没太多悬念：规模平稳增长，息差有所扩大。货币微调或经济恢复的超预期，将带来息差进而业绩的超预期。
对于各大银行的不良资产和拨备，吴松凯认为不良资产或优于预期，主要来自银行当前的客户结构趋于合理，而经济的转暖也将有所裨益；其次，拨备计提或低于预期，原因在于较好的资产质量使得专项计提不会大幅增加，贷款投放的下降带来组合计提的减少，此外覆盖率的高企导致释放而不是进一步计提的压力。在温和通胀下，利率的上升和存款的活化将带来息差的扩大，企业盈利的提升则有利于不良资产生成的下降。吴松凯认为，从06-08年可以看到企业偿债能力处于高位，在经济恢复和温和通胀下，企业盈利恢复或快于利率上升，因而加息导致不良资产爆发的可能性不大。
吴松凯指出，银行业基本面确定性向上，加上估值大幅折价，将抹平各种可能不断出现的扰动因素，因此无论PE还是PB，银行相对于产业部门，似乎都没有大幅折价的理由，维持对银行业的“增持”评级。个股方面，吴松凯看好招行、兴业、宁波、中信和民生银行，而对于关注绝对收益和分红的投资者，他认为工行和建行则是不错的选择。
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