上证综指在上周形成了一组三针探底型的K线技术形态，再次对2300点整数关口进行考验。综观沪指近3个月来的整体运行情况，期间的下跌波动空间已经明显收窄。行情的最新发展显示，沪指有可能在2300点附近形成双底形态，如果这种形态成立，反弹有望随时展开。

　　系统的形态指标显示，沪指目前仍然保持着一种有利展开反弹的技术形态，短期要改变或破坏这种形态需要有重大利空配合。因此，笔者预期在近期利多因素略占优势的背景下，沪指选择向下继续大幅探底的可能性较少。技术上，进一步看空的基础是跌破2260点。

　　今年已经出现连续四个季度创前一季度新低的情况，与2008年金融危机爆发后见底时类似，也是1995年以来持续季度创新低的最高纪录。从熊市周期上讲，本轮熊市是否会在本季度结束值得关注。从这个角度看，即使月内再创新低，下跌空间应该有限。

　　期市方面，股指可能较商品更有投资价值。笔者上半年曾建议买入股指卖出商品的跨品种套利操作策略，经过半年时间的检验，已经收到了较为安全的正收益。从两者的互动关系和运动空间分析，这种策略目前仍然具有较强的可操作性。笔者认为，物价的回落为实体经济营造了一个较为宽松和有利的复苏环境，也是这种操作策略的基础。