分析师称新股密集发行是下跌催化剂，沪市市盈率已抵历史低位

    “新低之后还有新低、地量之后还有地量”，在当前的弱势市场中体现得十分明显。在经历短线四颗星的抵抗性下跌之后，昨日两市股指再创新低，其中沪指跌穿２３００点心理支撑位。至收盘，上证指数报２２９１．５４点，跌２３．７３点，跌幅１．０２％，成交３６５．２亿元；深成指报９３７６．２８点，跌１０３．９９点，跌幅１．１０％，成交３３９．７亿元。另外中小板指跌幅１．２２％，创业板指跌幅１．０１％。两市共有３８１只个股上涨，１７７１下跌。非ＳＴ类涨停个股２家，７家个股跌停。

　　从盘面看，大盘自１１月１６日以来已下跌１９个交易日，上证指数区间跌幅高达９．２３％，但严重超跌并未形成有效的反弹。市场人士在接受记者采访时表示，美股目前已是四周连阳，Ａ股却出现五周连阴，这就说明Ａ股的长期弱势并不是因为外围市场的影响，而是Ａ股自身的问题，如疯狂发行新股等。在此背景下，大盘难言底在何方。

　　Ａ股目前存在三大不利因素

　　市场短期屡屡刷新调整新低，对政策利好不予买单。虽然从技术指标上看已经处于严重的超卖状态，但大盘的调整趋势却未见改变。各机构分析认为，目前有三大不利因素导致市场地量之后再地量，更是地量之后还有地价。

　　首先，新股发行意外提速，本周东吴证券、新华人寿上市，周二、周三还有八公司紧跟其后上会。密集发行的ＩＰＯ让市场资金更是雪上加霜，资金流动性的匮乏成为市场连续杀跌的主因。

　　其次，上周末中央政治局为明年定调，维持去年的政策基调不变，导致投资者对未来流动性的宽松预期有所改变。在央行上个月末宣布下调存款准备金率后，场外投资者“不见兔子不撒鹰”，市场整体观望气氛浓厚。与此同时，政治局强调毫不放松地产调控政策，使得地产股再临高压，出现集体重挫，市场人气再受挫伤。

　　另外，本周解禁市值环比增两成，本周解禁的２７家公司中，１２月１２日９家上市公司合计解禁市值为２６６．９１亿元，占到全周解禁市值的４３．９８％，解禁压力十分集中。

　　弱势难改可操作性差

　　从技术上看，沪指昨日失守２３００点，成交也进一步萎缩，量价齐创本轮调整新低。多数分析师认为目前市场可操作性不强，投资者仍应以防御为主。

　　“前几次股指创出新低后均在当日出现反弹，而在昨日沪指击穿２３００点整数关后仅出现不到半小时的盘中反弹便再度进入阴跌之中，市场人气的消磨使个股活跃度逐渐降低，这也验证了抵抗性下跌天天跌的老话。”广发证券分析师称，本次下跌是以缩量阴跌的形式完成，这种抵抗性下跌无法完成风险的集中释放。在这种缩量阴跌不出现改变的情况下，股指难有大的反弹出现，在缺乏可操作性的市场中，投资者仍可多看少动，耐心等待超跌反弹的机会。

　　大摩投资分析师表示，沪指昨日彻底跌穿２３００点支撑，下跌窗口再次打开，成交量低迷以及热点匮乏导致市场持续阴跌不止。昨日中央经济工作会议召开，将确定明年宏观经济政策的基调，如果未来宏观经济政策符合甚至超过市场预期，对于未来大盘还会有一定的支撑。现在来看因为市场整体偏弱，可操作性不强，建议投资者短线采取防御策略，多看少动，轻仓观望为宜。

　　在大盘低迷之时，有些现象仍值得投资者关注。如上证红利指数市盈率估值已创出历史新低８．５９倍，下一步技术上指数将寻求１２０月均线２２７５点支撑，该均线曾在２００８年帮助指数有效企稳反弹再次回落后见大底；如沪市平均市盈率(ＴＴＭ)为１４．０７倍，历史上只有一个月的ＰＥ低于沪市当前水平。但深市依然较高，平均市盈率为２５．５３倍，主要体现在中小板、创业板股票。而近一段时间，深成指跌幅明显大于沪指，正是估值结构性分化开始回归均衡的过程。在此背景下，有机构分析师建议投资者在观望的同时不必过分悲观。　

　　广州万隆分析师称，虽然指数昨日跌破２３００点，但成交也已明显萎缩，同时技术上再次处于超跌状态，表明短期的抛压已不大，下跌空间也有限。“考虑到全球各国政府出手挽救经济的态度日益明朗，沪市在２３５０点附近，银行、保险、券商、石油仍可看到护盘资金有买入，随着强势股的最后补跌完成，市场底也不会太远。指数或将在２３００～２４００点间止跌回稳，并再次反弹。”

　　金证顾问分析师认为，市场跌破了２３００点政策底，并不是什么坏事，只有这样，市场上真正有一定级别的反弹行情才会随之而来。并且，在市场底部出现的时候，又刚好是中央经济工作会议召开之后，市场主题性的结构性反弹行情就有了比较明确的炒作对象。他建议投资者短期以静制动，等待市场底部的到来。