摘要：

　　承接2001年的大跌，2002年初的两个月在无休止的大跌中度过。1月29日，沪指大幅低开20点创下当年最低1339点，全日振幅4.19%，截至收盘大幅上涨2.44%，由此确认当年震荡反弹行情。

　　随着全民大讨论的深入，市场不断传出利好的股改方案，市场也在当年3月和6月份大幅上涨，给波段者创造短期投资机会，然后牛熊转换非一年可行，股改方案迟迟未能落实，下半年市场基本处在阴跌状态，“阴雨绵绵”态势延至年底。

　　虽然是阴雨天，但晴朗的阳光总是人们的心目中。2002年，一个叫做QFII的新事物闯入了中国股市，它会给中国带来些新的什么？

　　一人：

　　李青原：证监会的股改急先锋

　　学者李青原走向前台

　　2001年6月14日，《国有股减持办法》出台，部分上市公司甚至按10%的融资额市价减持国有股股份，股市开始暴跌，不少学者担忧国有股减持问题不解决，中国股市从此难现牛市

　　。延至当年10月22日，证监会紧急暂停相关规定，宣布暂停在新股首发和增发中执行国有股减持政策，谋求寻找更合适的解决办法。

　　终于2002年7月，李青原辞去高盛国际顾问的职务，接受时任证监会主席周小川盛情邀请，出任证监会规划委办公室主任一职。而这一切源于她和李振宁的联名信，提出对股票市场要有高定位，应从国家战略的高度来认识股票市场改革的重要性（此文也是后来"国九条"的基本思路）。她认为，解决股权分置问题应该引进一种机制，让非流通股和流通股股东共同表决。

　　当2006年李青原从中国证监会研究中心主任的岗位上“缷任”时，她长舒一口气，以“大、局、已、定！”斩钉截铁的四个字回顾和肯定自己的工作成绩，她兑现了自己“完成了股权分置改革我就可以离开了”的承诺。虽然当时证监会为她保留了一间办公室，仍然保留其正局级研究员一职，但之后李青原辗转中国人民大学太平洋经济研究所等任职，难以割舍书生情怀的李青原，终于回复“学者”本色。

　　学者李青原

　　李青原经历颇丰，去过北大荒、上过工农兵大学。1976年从北京外语学院毕业。曾任联合国纽约总部传译员数年，也曾先后游学于曼彻斯特大学和哥伦比亚大学。1979年，李青原考取了联合国译员，成为新中国恢复联合国席位后首批进入联合国的工作人员。

　　1990年，李青原师从著名经济学家吴大琨教授，并最终获得中国人民大学经济学博士学位，担任国家体改委宏观司副司长至1993年，期间协助刘鸿儒筹建证监会，并参与国库券从行政摊销改为承购包销的发行方式改革，同时促成了第一家国内基金——山东淄博基金的诞生。

　　1994年，李青原在纽约获得证券业从业资格，并被聘任为高盛(亚洲)北京代表处首席代表。1997年，她出任香港证券及期货事务监察委员会(证监会)中国政策顾问，1999年6月，重返高盛(亚洲)，担任国际顾问。1999年，她担任香港联交所创业板工作小组成员。

　　1988年她与高西庆、王波明、王巍、刘二飞等八人起草了《关于中国证券市场法制化与规范化的政策建议》，这在当时被称为声名赫赫的“白皮书”。基于对国际市场的研究以及对国内市场的展望，她与诸多中国证券市场的元老们一起创立了中国证券市场研究设计中心(即联办)，李青原任联办研究开发部主任。联办是中国证券市场的“孵化器”，李青原正是此“孵化器”创始人之一。作为最早一批学习西方资本市场运作方式的一批人，李青原力图通过自己的努力加速中国资本市场的发展，这也直接促成了她2002年赴任证监会。对于中国资本市场，这不仅仅是李青原付出智慧的一项工作，更是一种全身心投入的事业。

　　股改急先锋

　　李青原的加入让当时证监会的“海归”派又多了一名，这些人带着资本主义先进的市场建设和管理理念，给证监会这个证券市场管理机构源源不断注入新鲜血液。

　　虽然担任证监会规划委主任的李青原官职不大，却是当时在公开场合露面最多的证监会官员，由于证监会是没有新闻发言人的政府机构，她甚至被认为是证监会的“政策传声筒”，有媒体分析这有两方面的原因，一是李青原本人敢于直言，敢于提出自己独立见解；另外则因为李青原对资本市场有深厚的研究背景。

　　赴任证监会伊始，李青原即召集证券公司、保险公司、基金公司、私募基金等人士开会、调研，甚至还常常到散户大厅中听取中小股民的意见，同时邀请李振宁到自己任职的规划委讲课。当时证监会最重要的两项工作便是全流通和退市问题，李青原的规划部则几乎完全承担了股改计划的研究工作。"十六大"后周小川调任央行行长，李青原建议新任证监会主席尚福林多听取市场人士的声音，并极力举荐李振宁，从此李振宁成为股改智囊团成员之一、尚福林的高参。此后，李青原、李振宁和波涛组成了“股改三人组”，拉开了轰轰烈烈的股权分置改革大幕。

　　2003年3月5日，“股改三人组”研究出一个股改方案，由李振宁执笔完成，方案透露股改将统一组织、分散决策、内部表决，并初步向证监会市场部、上市公司部征求意见，以判断上市公司有无试点的积极性。在此期间，他们与四川长虹、三一重工、广东控股、雅戈尔等上市公司先后进行了接触。由于“国九条”正在酝酿中，李振宁和李青原提议，先透露一些改革的方向以稳定市场。据后来当事人回忆，起初他们想以全流通改制小组的名义发表文章，但怕太过敏感，最后决定以李振宁个人名义来发表文章。

　　《国九条》正式发布 李青原飘然卸任

　　2004年1月31日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（《国九条》），承认中国股市存在股权分置问题，明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。2005年4月13日，证监会明确表示股权分置改革试点条件已具备。虽然此后，沪指曾一度从1248点跌至6月6日998点的新世纪历史最低位，跌幅高达20％，但由于此次股改对价方案综合考虑了各方利益特别是中小投资者的利益，加上方案推出之际正值股市低位运行状态，几经波折之后这一方案最终被市场认为是重大利好，漫漫熊市由此转牛。

　　正是在这一过程中，三一重工、清华同方等四家企业被选定为股权分置改革试点企业；6月10日，三一重工每10股送3．5股派8元现金的股改方案获高票通过，成为名副其实的“中国股权分置改革第一股”；6月17日，三一重工股票简称变更为“Ｇ三一”。6月10日股改表决，晚上7点多中央电视台播出了三一重工股改表决成功的消息，一位三一重工的小股东兴奋的说，“今天非常激动，中国证券市场的又一个春天，将从三一重工股权分置改革方案表决大会开始！”

　　2005年7月25日，李青原在一次研讨会上抛出了惊人观点，：“新老划断界限已定，不以股价论成败”，这一度被市场理解为官方针对股改做出的指导性评价标准。中国证监会还未开始总结，她的 “不以股价论成败”论调引发了 “股权分置改革成败的标准”的大辩论。在李青原心目中，“只要占总市值60%的两三百家上市公司顺利进行了股改，改革就应该视为成功完成。”

　　李青原在证监会任职期间时而以学者的身份出现，时而又是以官员的身份出现。在这期间发表了很多讲话，她总是习惯称是 “只代表个人观点”。在证监会最后半年时间，她一改往日作风很少接受媒体的采访。2006年10月10日以中国石化完成股改复牌为标志，A股市场股权分置改革基本完成，一步步见证股权分置改革的李青原的历史使命也宣告完成。

　　她在“学者”和“官员”两个身份之间艰难地走钢丝，数次在《中国证券报》发表声明，称她的观点只代表个人，不代表所在部门的意见，更不能代表目前的政策信号。

　　李青原性格中包含较多直率的因素，不介意所谓的官场潜规则，更多时候的讲话表现出来的是不是自己的官员身份，更像一个中国资本市场的研究者。媒体纷纷用“飘然挂冠而去”形容这位股改策划人的离任，这位精通声乐、颇具传奇色彩的人物为证券监管体系中的“海归派”划上了一个休止符。