笔者中国亟建石油期货交易所的文章（详见《中国能源报》2009年8月17日）刊出后，收到不少专家和读者的来信。有两个问题颇具代表性：一、如果建立石油期货交易所，那么成品油必将是最重要的交易品种。倘若成品油不能市场化，如何才能实现自由竞价，规避风险？二、国外期货交易所往往有大量的风险投资，如何规避投机？

　　第一个问题可谓切中肯綮。事实上，发展石油期货市场的前提，就是石油产品定价权让市场做主。尽管当前中国已基本实现国内原油价格与国际原油价格的直接接轨，然而，由于成品油价格水平依然距离国际水平较远，故而改革成品油定价机制，恰是发展石油期货市场的重要条件。基于中国现状，成品油价格改革，仍将沿着小步慢跑的模式潜行。

　　市场化的核心障碍，在于不合理的行政壁垒。惟有破除行业垄断经营，方能形成竞争有序的市场格局。实际上，自上个世纪末开始，在石油定价机制方面进行过一系列改革和调整，原油定价权基本放开，但供应主体单一，石油进口严重依赖几大国有油企。现行石油定价机制，远不能反映市场供需的全部情况。

　　历史没有不可跨越的鸿沟。商务部2007年正式实施的《原油市场管理办法》和《成品油市场管理办法》，对打破体制藩篱，形成国有大型油企、跨国油企、社会经营主体共同参与的竞争格局，起了不可忽视的作用。与此同时，民营企业也发出了作为一支市场力量的诉求。眼下迫切需要进行的是，在中国石油市场巨变来临之前，加大改革步伐，尽早解决成品油流通体制深层次的矛盾，为促进国内石油市场的良性竞争创造有利条件。其中关键就在于打破几大国有油企垄断石油经营的局面，让民营企业成为原油进出口舞台上同台竞技的经营主体，真正通过市场供求关系来决定石油产品价格。进而形成一个全面而竞争有序的主体结构，迸发市场活力。

　　关于第二个问题，简单地提规避投机并不科学。没有投机就没有创新，金融监管与金融创新是相辅相成的。作为金融市场的重要组成部分，发展石油期货市场也是不可缺少的选择。石油期货市场的建立健全，离不开成熟的商品市场、资本市场及金融市场的保驾护航。不论是消费品市场还是生产资料市场，中国商品市场的市场化程度相对较高，但资本市场与金融市场仍处于早期发展阶段。尽管金融危机前车在鉴，对于包括石油市场在内的中国市场，适当完善并加快资本与金融的融合已迫在眉睫，这需要制度激励与法治监管双管齐下。

　　在此思路下，应当坚定不移地健全石油期货市场，完善国内的石油市场体系。金融危机阴霾未散，世界油价依然起伏波动，中国应在现有燃料油期货基础上加快石油市场体系的完善，逐步推出原油、成品油及其他品种的石油期货交易。并适时建立专门的石油期货交易所，让期货市场价格的发现机制功能得以充分发挥，使期货市场与现货市场合力影响石油价格的走势，最大限度地降低油价波动给经济生活带来的损失。

　　如何建立一个风险适度的石油期货交易所，涉及市场制度安排和开放模式的问题。笔者建议，不妨在中国石油资本市场中引入“合格境外机构投资者(QFII)制度”。作为一种有限度地引进外资的市场开放模式，同时作为一种开放资本市场的过渡性制度安排，该制度允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下，汇入一定额度的外汇资金并转换为当地货币，然后通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。其资本利得、股息等经审核后，可转为外汇汇出。这对于货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区来说，无疑是个有序稳妥地实现证券市场开放的特殊通道。因此，在有所控制的前提下，合理地准许外资进入中国石油期货市场，并开放一定的外汇额度用于结算，对增强期货市场的流动性、扩大原油期货的交易数量及规模，对促进国家之间的资本流动，对投资者实现石油期货的套期保值等，都有积极意义。

　　（作者为新经济导刊总编）

崔巍/漫画