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搜狐财经 |
发布时间： |
2010年12月09日 15:17 |
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1996年初，中国股市已走熊三年，许多股票已跌到极点，沪深两市的平均市盈率16倍，当时的深发展仅6块多，市盈率7倍，四川长虹7块多，市盈率3倍，低得都让人瞠目结舌。
春节过后，股市连连跳空高开，宏观政策也利好不断。3月30日，央行宣布4月1日起停办新的保值储蓄业务。4月1日，国务院领导在听取证监会关于股市的情况回报后，批示要“稳步发展，适当加快”。5月1日，央行宣布降息。8月23日，央行再次大幅降息，存款利率下调1.5%，贷款利率下调1.2%。
在这些利好的刺激下，连跌三年的股市牛气冲天，从1996年4月1日到12月12日，上证综指涨幅达124%，深成指涨幅达346％，涨幅达5倍以上的股票超过百种。深发展从年初的6元一直涨到12月12日的20.5元，如果进行复权，该股已经涨到40元；四川长虹则从7元涨到12月中旬的27.45元；后来曝出“股市首骗”的琼民源股价在这一年则上涨了10倍。
从4月到9月，新增投资者开户数800多万，总数超过了2100万。
面对如此疯涨，先是专家学者出来说话，称当前股市存在一定的泡沫，大家投资要理性。在后来发表的人民日报评论员文章中是这样描述的，这也是当时多数专家学者的论据。
“上海市场的平均市盈率达44倍，深圳市场达55倍，而国际股市绝大多数都在20倍左右，例如纽约市场为19倍，伦敦市场为17倍，德国市场为29倍，香港市场为18倍，新加坡市场为21倍，中国股市明显处于过高状态。另外从上市公司的经验业绩看，去年上市公司平均每股税后利润是0.25元，今年仅为0.14元，目前上市公司的经验业绩不可能长期支持这么高的股价。10月以后，少数亏损企业的垃圾股也被炒到七八元甚至还高，被称为鸡犬升天，令人不可思议。从成交额上看，沪深两个交易所日军成交额，9月份为87亿元，12月后达到200亿元以上，12月5日这一天竟达到350亿元。约相当于香港股市最高日成交额的3倍，而我国股市可流通总市值只相当于香港股市的1/10，这就意味着股票交易投机过度明显。”
再接着，管理部门也出手，希望能让股市保持理性平稳的发展，而不是现在这样的疯狂。在这次调控中，管理层连连发布了后来被称为“十二道金牌”规定，希望以此拉住股市这头疯牛。
中国证券史上有名的“十二道金牌”
1、10月22日，证监会发言人重申，证券经营机构不得在股票代理买卖业务中从事信用交易；
2、10月25日，证监会决定向证券、期货交易所派驻督察员，以加强对证券、期货市场的监管；
3、10月26日，证监会制定并颁布《证券经营机构自营业务管理办法》，对券商自营资格、风险控制等作出具体规定；
4、10月30日，证监会向全国各试点期货交易所发出通知，要求加强期货交易实物交割环节管理，规范期货交易所的信息披露制度；
5、11月1日，证监会发出《关于严禁操纵证券市场行为的通知》，对操纵市场行为一经查实，将依法严惩，对制造和传播虚假信息的媒体，将严肃查处，直至吊销牌照，并追究法律责任；
6、11月12日，证监会发布《境内及境外证券经营机构从事外资股业务资格管理暂行规定》，规定自12月1日起实施；
7、11月15日，证监会主席周道炯在全国证券期货监管授权工作会议上强调，地方监管部门要把工作重点转移到监管上来。
8、11月20日，证监会严肃查处海通证券、深圳发展银行在股票交易中非法为客户提供融资案件，对两家证券经营机构给予警告和罚款；
9、12月2日，证监会主席周道炯指出，规范基金业将是1996年一段时期发展投资基金的首要工作，投资基金发展方向应该以开放式为主，基金投资方向将以证券投资为主，上市公司当前面临的最主要任务是显现规范化；
10、12月6日，证监会发通知要求加强对上市公司临时报告审查，规定上市公司披露临时报告必须经过交易所审核，交易所应当尊重上市公司对制定报刊的选择；
11、12月9日，证监会下发《关于加强证券市场风险管理和教育的通知》，要求把风险管理作为头等大事来抓，切实采取有效措施，加强风险管理和对投资者的风险教育，提高证券市场防御能力；
12、12月13日，证监会发出通知，规定到1997年2月15日还未或资格证书的券商将不得从事股票承销业务。
只可惜，涨疯了股市没有理会十二道金牌，一直等到人民日报的特约评论员文章出来，在强烈的干预信号下，股市终于跳水了。这次的跳水也只持续了一个月，97年1月16日，四川长虹和深发展止跌回升，大盘再度走强，直到下一次调控的到来。
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