| 来源： |
搜狐财经 |
发布时间： |
2010年12月09日 15:13 |
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三年熊市的等待 股市疯涨
1996年初，中国股市已走熊三年，许多股票已跌到极点，沪深两市的平均市盈率16倍，当时的深发展仅6块多，市盈率7倍，四川长虹7块多，市盈率3倍，低得都让人瞠目结舌。
春节过后，股市连连跳空高开，宏观政策也利好不断。3月30日，央行宣布4月1日起停办新的保值储蓄业务。4月1日，国务院领导在听取证监会关于股市的情况回报后，批示要“稳步发展，适当加快”。5月1日，央行宣布降息。8月23日，央行再次大幅降息，存款利率下调1.5%，贷款利率下调1.2%。
在这些利好的刺激下，连跌三年的股市牛气冲天，从1996年4月1日到12月12日，上证综指涨幅达124%，深成指涨幅达346％，涨幅达5倍以上的股票超过百种。深发展从年初的6元一直涨到12月12日的20.5元，如果进行复权，该股已经涨到40元；四川长虹则从7元涨到12月中旬的27.45元；后来曝出“股市首骗”的琼民源股价在这一年则上涨了10倍。
从4月到9月，新增投资者开户数800多万，总数超过了2100万。
面对如此疯涨，先是专家学者出来说话，称当前股市存在一定的泡沫，大家投资要理性。在后来发表的人民日报评论员文章中是这样描述的，这也是当时多数专家学者的论据。
“上海市场的平均市盈率达44倍，深圳市场达55倍，而国际股市绝大多数都在20倍左右，例如纽约市场为19倍，伦敦市场为17倍，德国市场为29倍，香港市场为18倍，新加坡市场为21倍，中国股市明显处于过高状态。另外从上市公司的经验业绩看，去年上市公司平均每股税后利润是0.25元，今年仅为0.14元，目前上市公司的经验业绩不可能长期支持这么高的股价。10月以后，少数亏损企业的垃圾股也被炒到七八元甚至还高，被称为鸡犬升天，令人不可思议。从成交额上看，沪深两个交易所日军成交额，9月份为87亿元，12月后达到200亿元以上，12月5日这一天竟达到350亿元。约相当于香港股市最高日成交额的3倍，而我国股市可流通总市值只相当于香港股市的1/10，这就意味着股票交易投机过度明显。”
再接着，管理部门也出手，希望能让股市保持理性平稳的发展，而不是现在这样的疯狂。在这次调控中，管理层连连发布了后来被称为“十二道金牌”规定，希望以此拉住股市这头疯牛。
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