| 来源： |
CCTV |
发布时间： |
2010年04月28日 02:37 |
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姚振山：大家好！这里是中央电视台财经频道正在为您直播的《交易时间》，我是姚振山。今天我们北京演播室请来的嘉宾是西南证券首席分析师张刚，你觉得对于央行收紧流动性以及财政部发行国债的这个消息，你觉得对于市场来讲，对流动性影响最大，还是说对其他方面影响比较大？
张刚（西南证券首席策略分析师）：我觉得对后市货币政策的预期影响比较大，也就是说这两条消息实际上归纳为一点话，给市场发出了一个信号，就是升息，原本大家对升息有一个预期，升息的预期进一步降低了，一个就是财政部这次发行的7年期的国债，票面利率是3.01%，但是定期存款的5年期定期存款利率都是3.6%，这样的话实际上就是调高利率的可能性减小了，另外，这次央行启动了900亿的三年期的央票，也说明央行在目前至少在湘江在最近一段时间来，都是通过公开市场操作来收储流动性，上调存款准备金率以及调整利率措施的话应该来讲不大可能出现了。
姚振山：对于股市来讲算是一个中性偏好的消息？
张刚：肯定是个利好。
姚振山：我们请张刚讲一下基金的情况
张刚：很显然，从它的行业的偏好上来看抛弃了大盘蓝筹，传统的大盘蓝筹，全面的转向新兴产业，这个是和目前的市场热点走向是完全吻合的，的确是周期性行业包括大盘蓝筹走势比较弱，而科技类的以及包括像新能源类的股票，医药类的股票走势都是比较强。不过基金如此调整它的持仓结构的话，似乎预示着它基本上对宏观调控的政策有所预期，因为它是三月底的数据，它应该是事先有一个非常清晰的判断。另外，我觉得基金投资组合的话，它的持仓的比例出现了下降，说明基金在出现了明显的减仓行为，它这个减仓的话从历史上来看的话，如果它减仓的比例减的比较大的时候，往往是市场反而是形成底部的时候，说明它股票相对比较少，资金比较多，而目前根据它一季度情况来看，尽管它出现了减仓，但是持仓比例仍然还是相对比较高的，也就是说它的持仓比例现在是降到了81%点多。
姚振山：没降多少啊？
张刚：没降多少，这样的话就是手中的弹药还并不是很充裕，就是后市即便再打大盘蓝筹的话恐怕它的力量也是比较有限的，这一点大家要注意。
姚振山：一个是从持仓结构上来看新能源这些。
张刚：新能源，小市值。
姚振山：这是一个重点，好的。对于固执期货今天早间开盘表现我们也请张刚做一下分析，从早间这个来看的话似乎对于昨天整个的反弹，好像是有一个获利回吐的一个压力是吗？
张刚：是的，这主要是跟外盘也有很大的关系，因为整个外围股市今天早盘都出现了调整，像主力合约的1005的话，从目前情况来看持仓在持续的增加，说明多空的分歧明显在加大，对于股指期货目前出现小幅的回落，我想可能也会对今天早盘股指的开盘会有一定的负面影响，不过从股指期货目前的状态来看的话，普遍仍然还是维持一个升水的状态，也就是说基本上主力机构还不敢大举的来做空，依然还是保持谨慎做空的态度。
姚振山：对于美国股市的情况我想最近这两天，前几天有过一个快速的上涨，现在最近又陷入到一个这个横向整理的一个格局，你觉得它是在等待什么呢，还是说前一段时间的上涨，特别是标普一年半以来越过1200点，已经是到头了？
张刚：我觉得两方面的原因，一方面是累计过大的涨幅之后，大概是创出了18，19个月的高点之后有一个整体的需要，另外一个方面原因就是高盛这个事件的确是增加了不确定性，因为高盛这个事件有的媒体维持国会党和民主党之间，属于党派之间的竞争。
姚振山：不是一个金融问题，是一个政治问题。
张刚：对。
姚振山：但是我们不做置评啊。
张刚：对，但是另外一方面也有人担心高盛这个事件会引发连锁效应，因为有媒体报道说，美国的证监会恐怕不止会对高盛采取调查，对十几家大型银行都会采取调查，如果是每家都是存在这样那样的问题的话，的确会引发市场一定的恐慌的，所以说市场目前恐怕也就等在这个事态将会如何演变，所以造成主要的股指涨跌分化维持一个横盘的状态。
姚振山：对于亚泰地区，特别是对于中国的股市你觉得主要影响会怎么体现？
张刚：我觉得对中国的股市的话影响相对来讲比较弱一点，只能说是间接的影响到，为什么，就是美股一定程度上会影响香港股市的走向，而港股H股的变化会对A股市场相关的A+H类的很多银行股包括保险股会形成一个负面的一个效果，所以说这块可能对今天集中股似乎仍然还不宜太乐观。
姚振山：现在是北京时间9点25分，欢迎大家接着收看中央电视台财经频道正在为您直播的《交易时间》，这一时段的集合竞价的情况我们请张刚来做一下评论，确实今天集合竞价也是出现了低开，这是和期指的开盘有点类似，不过现货市场我们注意到今天集合竞价你看上海是低开了0.4%？
张刚：比较小。
姚振山：比较少啊。
张刚：对，因为从A股的开盘情况来看，说实话比我预期的表现要好，整个春节从日本股市开盘，开盘就跌了1%，韩国方面开盘就跌了0.5%以上，A股开盘只是出现了微幅的下跌。
姚振山：我是注意到一点，5月份的期指开盘是0.2%几，但是沪深300指数真正现货市场开盘时候是跌了0.43%，这个之间的差距怎么看？
张刚：我觉得更主要的是情绪化的反映，股指期货，因为从目前的股指期货它的运行状态来看的话，因为机构投资者还没有进入，都是一些大户，或者说是个人的，或者说一些小的法人机构在操作，因此的话我觉得他不具备太多的指导意义，更多的是市场情绪化的一种表现，我觉得能够真正具备指导意义的话，恐怕是要等待基金以及像保险这些金融机构准入制度公布之后的话，我觉得对市场指数还真正的具有引导作用，而从目前开盘情况来看的话，我觉得昨天领涨的医药股的话今天出现了普遍性的回落，而房地产受到了对于以家庭为单位来认定三套房政策影响的话今天可能是继续对深证成指形成一定的拖累。
姚振山：现在觉得医药股昨天，医药股的走势现在很多人说它是一个防御性的品种，所以在最近大盘大跌的这几天，走势是比较强，但是仍然也有观点认为说，你千万不要把医药看成是防御性品种，因为现在医药公司业绩的增速是非常快，它是一个成长性的品种，不知道你是站在哪一方？
张刚：我觉得成长性的话，当然是有它的背景在里面的，的确在08年，09年的话，比如说对于药品的消费量应该是出现了明显的增长，特别有代表性的大家都知道就是甲流这个因素，一度在市场上炒作，包括疫苗类的等等，另外的话，随着医改逐步的推进，特别是在对全民在报销上更为便利，也使得居民的看病以及在医药消费方面的话也出现了一定的增量，这都促成医药股业绩提升的主要的原因，但是这种增量我个人觉得，可能后续的增量的话就要依托于制度性的变革，就是说医改的进一步的推进了，所以说应该来讲促成最少在近期内保持一个成长性，我认为还有希望的。
姚振山：在这两个选择里面，因为如果关注成长性，实际上我们在关注它是一个积极的投资？
张刚：对。
姚振山：一个激进型的，而不是防御型的？
张刚：对，我个人认为它不是防御型的，确实是依托医改背景下的投资。
姚振山：今天一个很特殊的情况，四个合约的跌幅，现在比较相当。
姚振山：北京时间9：45分，欢迎大家接着收看中央电视台财经频道，正在为您直播的交易时间.可以看到在这一时段，沪深两市都有比较大的跌幅，到底是哪些品种带动的？张刚给我们做进一步的分析，是大盘权重股？还是整个市场普跌带来的影响？
张刚：主要还是权重股的领跌，主要分两类，一类就是金融，房地产，受调控政策的影响，另外就是煤炭和有色。
姚振山：煤炭有色也在跌？
张刚：也是处于跌幅前列的，特别是煤炭板块，从分类指数上来看，它是跌幅排第一名的，但是我觉得跌的有点蹊跷，因为从外盘情况来看，尽管国际大宗商品价格出现了回落，但是跌幅并不是很大，就拿受原油价格影响比较大的国际原油期货价格来看，现在只是微跌了0.5%而已，跌到83美元，并没有跌到80美元的下方，所以煤炭的下跌，我感觉似乎有点过激反应了。当然银行和房地产，银行是受到查房地产的贷款的影响，房地产受到今天对二套房以家庭为单位认定的影响，也算有一定的依据，有色类板块的下跌，我也觉得多多少少有点反应过激，因为今天的国际有色金属的价格，也并没有出现太大幅度的下跌，比如拿黄金价格，黄金价格现在只是1145美元的价位，也没有跌到1130这个位置，也没有出现太大幅度的下跌。
姚振山：市场有没有这样的可能？就是机构通过继续施压地产股和银行股，达到在其它他看好的股票上，比如说加长线运作的迹象？有没有这种可能性？
张刚：也就是声东击西了？
姚振山：对对，声东击西的可能性有吗？
张刚：如果这样，我觉得难度会比较大，为什么呢？如果去套现大盘股去配置小盘股，应该并不是可取的，因为这样它在关注非系统性风险方面，就是关注个股风险方面，它会难度更大，而且作为机构来讲，目前做空这些大盘股对它来讲无利可图的，除非有一种可能性，就是你做空大盘股，这个位置卖出，价位再买回来，将来可能考虑到能够更多的来持有更多大盘蓝筹股的筹码，目的是为了它将来能够进入股指期货来创造条件，因为它掌握更多的大盘蓝筹股以后，它就可以融资融券，可以融资融券，又可以做ETF，又可以通过股指期货进行套利，所以我个人倾向于，我觉得它做空大盘蓝筹股，目的还是为了低位吸纳。
姚振山：我们就来看一些个股的表现，比如说昨天上市的碧水源，它现在已经算是股王，今天的表现我们一起来看一下，碧水源现在下跌了3个多点。
张刚：下跌3%。
姚振山：就像你早间评论的那样，它这个价位在目前来讲，已经是很高了？
张刚：过于透支了，比如说它现在如果按它公布的一季报数据，按发行后的股本来计算，它每股收益一季度只有3分钱，这样算下来，全年也就是1毛2，你觉得能支持100多块钱的股价吗？我觉得有点太不匹配了。
姚振山：难度比较大，还有一个股票是大唐发电，大唐发电昨天下午临时停牌，它自己公告澄清关于媒体报道它，有可能分拆业务上市的消息，但是今天好象股价根本不受到公告的影响，现在这个市场表现怎么判断？好不好评价现在？
张刚：我觉得可能前期炒作的资金，也有拉高套现的意愿，而且对于一个公司的公告，说实话，他这个公告是澄清媒体这么一个公告，媒体说，它说这个公司正在考虑分拆上市，并且计划已经报到监管部门，已经获得批准了，现在还没有确定上市时间，它针对这个报道它是怎么说呢？他说目前没有任何计划，也没有报道监管部门受到批准的情况，但目前没有，这种说法，像此前有的媒体报道什么3个月，它有一定的期限限制，他这个目前，似乎就是说服力可能小一点，给了时间给大家，大家觉得目前可能是不是过了下个月就有这种可能性？另外对于分拆上市，的确在近一阶段我也注意到了，促成了主板市场科技类股票的走强，比如说同方，紫光这些股票。
姚振山：最近走势都比较强。
张刚：对，这些股票我觉得对于分拆上市，当然对上市公司是一个好事，因为这的确可以再融一部分资，而且在创业板上，以很高的市盈率来发行，来获得很大额度的融资，但是对于分拆上市，证监会是有一系列的规定了要求的。
姚振山：不是那么快？
张刚：一，不是那么快，二，条件还是比较苛刻的，比如他要求双方不能存在同业竞争等等的，很严格的规定。
姚振山：好，节目最后，再来看一下沪深两市的最新表现，现在上证综合下跌37个点，深圳下跌131点，中小板也是由红翻绿，下跌了1.64点。张刚，现在大家最担心的就是，昨天的反弹只是昙花一现，今天早间给大家的感觉，似乎这句话应验了，能不能这么判断？
张刚：我觉得还不能这么过早下结论，首先今天阴线实体还没有完全把昨天的阳线吞噬掉，另外，3000点附近，实际上下到2941点，在周二形成的底部，我个人认为仍然还是比较有效的，因为下到那个位置，成交量出现了明显的缩减，到3000点下方，再做空的动能明显已经不具备了。所以我认为今天的调整，更主要受外部因素的影响，它自身并没有太大的做空动能，本身很多大盘蓝筹股，目前只有10几倍的市盈率水平，这个位置再做空，我觉得空间是相当有限的。
姚振山：就是受到外盘影响今天带来的下跌？像这些银行股其实又已经创出新低，这个怎么看？估值是很低，但是新低接着新低又出现了。
张刚：伴随着新低的同时，但是我们也要注意到，它在出现恐慌性抛售的时候，它的成交也是出现了明显的放大，比如现在一个小时不到的时间，招商银行现在的成交金额，接近昨天半天的水平了，以这种成交量说明它在有恐慌性抛售的同时，它的买盘很踊跃，你再看买盘它的前五名，买单是非常积极的，大量的堆积在那，只要有抛单，我13块钱左右接下来应该是非常踊跃的。
姚振山：今天银行股跌的很多，但是我刚才看了一下，像保险，比如说平安，平安就没怎么跌。
张刚：中国平安没怎么跌，跟它目前的盈利状况有很大的关系，因为它公布的年报，以及它的同比情况，都是极大幅度的增加，所以说它对稳定持股的积极性有很大的作用，特别是平安有8倍的增长。
姚振山：但是人寿，你看人寿现在26块9毛4，人寿跌的比较多，所以这几个保险股之间，也是有一个比较大的差异。
张刚：人寿相对来讲，它增长幅度就不像平安那么大，人寿的增长幅度同比只有70%，但是中国平安有8倍的增长，似乎更绚丽一点，实际上大家只是简单的看同期情况，没有考虑对比基数，中国平安主要是因为2008年同期对比基数太低，所以出现了8倍的增长。
姚振山：所以银行因为跟地产，保险这几个板块经常是联袂上涨，或者联袂下跌，现在我们看到银行股在跌，保险股分化，地产股还是全线往下走…
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