证券时报记者 陈春雨

　　基金定投最开始极为简单，即每隔一段固定时间(如每月8日)以固定的金额(如1000元)投资于同一只开放式基金，这种方式类似于银行储蓄的“零存整取”，最大好处是平均投资成本，避免选时的风险。但当引入市场因素后，定投就有了“择时”功能。

　　定投如何择时？基金定投本来就是一种机械化的投资方式，反映证券市场变化的一些指标，如均线，市盈率、净值等往往被选择作为定投的参照物。

　　涨则减码 跌就加码

　　一是根据市场变化，涨则减码，跌就加码。基金净值高涨过程中，逐步减少定投金额，净值下降过程中，逐步增加定投金额。采用这种方法的基金公司要求投资者预先选一个指标作为参考，如沪深300、上证180等，然后再设定一条基准均线，如30日、60日、90日等。扣款前一天，系统会自动将目前指数与所选择的指数均线进行比较，确定本期要投入的资金。在股价高于均线时，系统会按照设置自动减少扣款金额；反之，就会增加定投金额。

　　除了利用均线系统进行定期不定额定投外，还有基金公司以估值作为市场风向标。如景顺长城，其定投的参照标准是市盈率。以每月定投1000元为基础，当市场PE值超过26倍时，可视作被高估，每月定投500元；PE值小于18倍时视作被低估，定投金额上升至1500元；只有当PE值位于18和26倍之间时，才按设置初的每月1000元进行定投。当然，500元的差额不是绝对的，投资者可根据自身的风险承受能力进行调整。

　　涨时变股基 跌时变货基

　　另外一种方法，是根据市场的风格转变，在不同风格的基金之前进行切换：涨时变股基，跌时变货基。目前，广发基金和华安基金都在原有智能定投基础上作出类似升级。以广发基金赢定投为例，投资者同样需要预先选定一个指数作为参考，然后选择短、中、长期三种均线作为“均线组合”。当标的指数短期均线连续向下突破中期均线，且中期均线同样连续向下突破长期均线时，系统判断此时市场为熊市状态，并将前期定投的存量资金全部转换为避险基金；当标的指数的短期均线连续向上突破中期均线，且中期均线同样连续向上突破长期均线时，系统判断此时市场为牛市状态，并将前期转到避险基金的资金又转入高风险基金。当标的指数的趋势特征没有明确显示牛熊市，则不做转换。

　　此外，华安基金也推出了类似的趋势定投。定投前，投资者先设置一个高风险基金产品作为趋势定投的“申购基金”，设置一个低风险基金产品作为趋势定投的“避险基金”。当判断市场趋势走强时，投资者每期的定投金额将买入“高风险基金产品”且原持有的“低风险基金”余额将全额转换入“高风险基金”。