突围关键点·券商

　　此次公募基金管理的放开，相较于额手称庆的其他机构而言，券商的淡定令人意外。“分级、对冲、定向增发、保证金账户等创新产品已经够多了，对于尚未明确的公募基金业务，暂时无暇顾及。”一位券商资管老总如是表态。

　　证券时报记者 张欣然

　　证监会日前公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》的征求意见稿，基金、券商、保险、私募等四大机构将在自由竞争的环境下各展拳脚，逐鹿公募基金业务。意外的是，作为受益者之一的券商却略显淡定。

　　产品创新仍为首选

　　“在我们未搞清楚新政进一步的流程和细则之前，难以猜测或幻想我们能做什么。”北京某大型券商资管负责人透露，创新大旗下，券商资管已拥有很多机会，面面俱到并非上策，反而应该选择具备创新优势的业务。

　　多位券商资管人士向证券时报记者表示，由于新规还在征求意见阶段，对于券商开展公募基金业务的具体要求还不明确，所以短期内券商的工作重心仍在产品创新方面。

　　“可开展公募基金业务对于券商来说是利好不可否认，但是短期内并不会影响或改变券商资管现有的业务格局，自监管层鼓励券商创新发展以来，各家券商纷纷在产品创新方面埋头苦干，分级、对冲、定向增发、保证金账户等创新产品已经够多了，对于尚未明确的公募基金业务，暂时无暇顾及。”光大证券资产管理公司相关人士表示。

　　事实上，自去年10月券商资管新政落实以来，券商资管犹如加速生产的创新流水线，将新产品源源不断地推送至市场前沿。据Wind数据显示，去年11月至今，共有126只券商集合理财产品被推向市场，平均每天近2只新产品面世。

　　或降低投资者认购门槛

　　一位不愿具名的券商分析称，自创新政策逐步落实以来，现有券商资管除了不能像公募基金一样发行交易型开放式基金产品并公开进行广告宣传外，如今券商资管发行的集合资产管理产品，已逐渐趋同于公募基金功能。

　　业内人称，近几年来，由于股市表现低迷，基金公司也面临着重重困难，如产品同质化、营销渠道有限、基金规模停滞等问题。公募基金牌照对于券商资管而言，最大诱惑在于降低券商资产管理的投资者门槛，拓宽其发行渠道。

　　据了解，目前券商资产管理业务中包括了大集合、小集合和定向三种形式，但由于私募性质的定位，债券型大集合产品投资者门槛最低要5万元起步，而权益类集合理财产品认购门槛则为10万元，与公募基金1000元的认购门槛相比相差甚远。

　　“新政如能明确降低投资者认购门槛，将有助于券商资管进一步扩大产品募资规模。”国泰君安非金融行业分析师崔晓雁称，公募行业市场化改革不仅对券商资管有着深远影响；对普通投资者而言，也为他们提供了一些新的理财产品种类。但不可忽视的是，券商在公募业务上的拓展还需要一个不短的过程，从现在的配置看，无论是管理规模还是资金管理能力、投研体系、产品架构，符合资格的券商暂时难与大型基金公司抗衡。