证券时报记者 陈刚

　　近日高华证券发布了2013年中国A股策略报告。高华证券认为：中国经济复苏可期，通胀不足为虑；企业盈利和估值的扩张将推动股市回报，沪深300指数存在超过25%的上行空间；上半年可甄选周期性股票，下半年关注改革题材。

　　宏观经济方面，鉴于内需温和复苏（库存改善）以及净出口状况小幅好转，高盛2013年全球GDP（国内生产总值）预测为3.3%，2012年为3.0%，高华证券的经济研究团队预计2013年中国GDP增长将达到8.1%，且季度同比增速从2012年三季度的7.4%逐季走强。同时，预计2013年上半年消费者物价指数（CPI）处于3%以下的可控水平，下半年略高于3%。

　　A股市场方面，报告将2013年底沪深300指数目标定在2750点，这意味着在宏观经济温和复苏的背景下市场存在超过25%的上行空间。报告提出这一目标的前提，是预测上市公司自上而下的盈利增长为9%，并假设估值出现顺周期性的小幅重估，即2013年预期市盈率从当前的9.2倍微升至10.6倍（2004年到2012年均值为15倍）。报告还指出，GDP和企业盈利增长的周期波动正在逐步减弱，寄望于改革成为长期内估值持续显著重估的重要支撑。

　　高华证券对2013年上半年股市前景相对更为乐观，并认为在通胀压力有限、投资者预期极低的情况下，如果经济企稳/反弹，基本面优秀的周期性股票表现可能超出预期。而在下半年，随着三中全会临近，建议关注重点转向潜在改革受益者。行业配置上，报告建议高配房地产、建材、券商、保险、传媒和食品饮料，低配煤炭、钢铁和化工。报告列出了十大首选股，其中周期性题材和改革题材的股票各占一半。