编者按：在其他大部分上市银行依靠利润留存、减少分红维持核心资本充足率的同时，城商行却依然以较快资本消耗速度为代价进行扩张。

　　这是城商行成长中的烦恼，城商行规模较小，发展欲望强，只有资本规模的提升，才有盈利水平的水涨船高。上市遇阻，目前正在向红线逼近的城商行可谓扩股、发债筹资样样急切。

　　证券时报记者 唐曜华

　　不知如今在融资问题上进退两难的上市银行，看到今年以来城商行的频频增资扩股会作何感想？

　　现实情况如此充满反讽。证券时报记者注意到，今年以来多数挂牌上市的全国性银行耽于资本补充渠道不通畅，而利率市场化改革亦步步紧逼，此前两年大肆冲击信贷规模的资产运营模式已开始偃旗息鼓。这些银行的新算盘，已经是如何在现有的资本约束之下赚到更多的钱。

　　但是很多城商行的日子似乎更为“幸福”。据记者不完全统计，今年以来不仅很多未上市城商行仍然频繁抛出增资扩股计划，甚至已经上市的3家城商行其勇猛进取的市场风格仍然不改——根据三季报，在大多数国有行和股份行核心资本充足率均逐季上升的情况下，只有这3家城商行仍然敢于消耗资本。

　　这或许也是许多中小银行的宿命所在。“城商行规模较小，不快速扩张怎么增强盈利能力？这是当前环境下城商行的必然选择，但长远来看，城商行需要逐步减少对利差收入的依赖，拓展多元化收入来源。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇坦承。

　　资本补充依然通畅

　　记者发现，尽管目前的资产扩张速度不能与2009年、2010年相提并论，但城商行仍然处于扩张的快车道上。

　　银监会公布数据显示，今年前两个季度，城商行分别以28.27%、31.53%的总资产同比增速大幅领先其他类型银行业机构。从具体月份来看，5、6、7月城商行总资产同比增速均超过30%。自5月份稳增长基调确立以来，城商行在支持地方政府经济刺激计划方面表现积极，成为新一波银政合作的主力军之一。

　　广东南粤银行、广西北部湾银行、上海银行等城商行与当地政府或平台公司签订了额度超过百亿元的授信协议，北京银行更是豪掷500亿元的意向授信额度支持天津滨海新区的企业和项目建设。

　　虽然自去年以来城商行异地扩张的步伐已经放慢，但城商行普遍加强已设分行城市的网点布局，并通过设立村镇银行等形式进一步扩张。

　　今年前三季度，在其他大部分上市银行依靠利润留存、减少分红维持核心资本充足率、资本充足率未降甚至略升的同时，城商行依然以较快的资本消耗速度为代价进行扩张。以南京银行为例，南京银行核心资本充足率从去年末的11.76%下滑至今年9月末的10.45%，下滑了1.31个百分点；资本充足率下滑幅度更大，从去年年末的14.96%下滑至13.34%，下滑了1.62个百分点。

　　而其他上市银行，除了华夏银行和浦发银行前三季度核心资本充足率分别下滑0.29个百分点、0.33个百分点外（民生银行和北京银行数据缺失），其他上市银行均实现资本充足率上升。

　　尤其让大银行艳羡的是，如此快速的扩张有着通畅的资本补充渠道支撑。非上市城商行除了可采取增加利润留存的方式提升资本充足率外，还可频繁运用增资扩股的方式来不断补充快速扩张所需的资本。

　　“增资扩股对城商行来说驾轻就熟，只要找好增资扩股的对象，就可以准备走增资扩股的程序，一步步完成增资扩股。”东部某城商行金融同业部人士称。

　　与柳州市政府签约大约1个月后，广西北部湾银行很快于6月底启动了增资扩股计划——向境内法人企业定向增发10亿股，每股发行价格3元，预计募集资金30亿元。

　　城商行的快速扩张模式决定了城商行资本充足率下滑速度较快，数据显示，广西北部湾银行的资本充足率从今年年初的13.85%降至4月30日的12.1%，下滑了1.75个百分点。

　　与广西北部湾银行采取面向境内法人企业增资扩股不同，温州银行采取的是向现有股东每10股配2股的方式；正等待上市的重庆银行为了不增加股东数量，前十大股东排序不发生重大变化，选择向前十大股东中的4家股东进行定向增资扩股。

　　但是，由于家小业小，这种烧钱式的战术打法显然无法持久。

　　受资本充足率压力影响，今年8、9月份，城商行的资产扩张速度已经逐渐放慢，今年9月份城商行总资产同比增速已降至27.8%。第三季度城商行的资产扩张速度降至27.77%，低于股份制银行超过30%的总资产同比增速。

　　“这是由中国经济增长模式、融资主导模式（银行间接融资占主导）决定的。对城商行来说也只能这么做，城商行规模较小，发展欲望强，只有把规模做起来才能实现盈利水平更上一个台阶。”郭田勇称。

　　在上市之路难以突破的情况下，目前正在向红线逼近的城商行已纷纷启动了增资扩股补充资本金，还有不少城商行酝酿年底发债。

　　“城商行对年末时点还是比较看重的。监管部门对城商行实施分类监管，每年的监管评级参考的一个重要指标就是资本充足率，资本充足率太低会扣分，进而影响各方面业务，包括新业务审批、授信额度等。”上述东部某城商行人士称。

　　城商行的扩张冲动

　　具有反讽意义的是，这种基于有限几个股东出资的资本募集方式，正是以往所有银行希望摆脱的方式。其核心原因是，在以往利差有保证的前提下，银行只要扩大资产规模就能够持续盈利，而这种模式需要大量资本。但是，在今年利率市场化改革以及新的资本管理办法推出的影响下，再依靠扩大规模赚钱已经不能体现一家银行的专业水准。

　　但是，在没实现公开上市的城商行身上，这种约束却几乎无法看到。相比在全国主要城市完成布局的大中型银行，立足于某一城市成长起来、异地扩张刚刚起步的城商行面临的空间巨大，这也是城商行难抑扩张冲动的原因。

　　“一个简单的例子可以解释银行的扩张冲动，某银行分行就算盈利再强，资产规模不足也不会得到总行认可，所以评价某分行业绩的习惯说法首先是分行资产规模突破多少、增长多少，然后才描述其他。这背后是稳定的利差空间下，只要不断进行规模扩张就可实现盈利增长的逻辑。”深圳某股份制银行金融同业部负责人称。

　　虽然城商行增资扩股次数越来越频繁，甚至有的城商行近年来已形成每年增资扩股一次的惯例，盈利状况良好的城商行还是得到了来自股东方的大力支持，大量上市公司股东更是大手笔参与城商行增资扩股，支持城商行继续扩张。金融牌照的稀缺增添了城商行增资扩股的吸引力，不少城商行通过增资扩股引进了战略投资者，进一步改善股权结构。

　　虽然国内的大型银行和股份制银行已在全国拥有广泛网络，但金融资源的不饱和现象依然存在，仍有待建立多层次金融体系，覆盖更广泛的客户群体。小微企业就是其中之一，目前还有大量小微企业的融资需求依赖银行体系之外的融资渠道，比如民间借贷等，目前大部分城商行已将小微企业客户视为战略客户。

　　宿命能否打破

　　扩张后融资、融资后再扩张的发展模式能否持续，这对于城商行来说已成为不得不面对的问题，目前城商行依赖的增资扩股方式亦存在各种各样的局限性。

　　因银行整体估值处于低位，城商行的增资扩股价格也徘徊在低位，大多数城商行增资扩股价格仅略高于净资产。以温州银行为例，该行去年末每股净资产为2.95元，近期启动的配股价格为3.02元/股。这也使得城商行增资扩股的融资金额有限，大多融资金额在20亿元以下。

　　此外，并不是每家城商行的老股东都愿意让出控制权。“新引进的投资者通常希望可以控股城商行，在城商行的未来决策方面拥有话语权。从操作层面来讲，城商行由于盘子小，获得控股权对企业来说资金方面难度不大。但地方政府背景的企业并不愿意轻易放弃对城商行的控股权，这就给增资扩股带来了难度。”上述西部某城商行人士称。

　　目前城商行资本来源主要包括自身利润累积、增资扩股、资本创新工具三种。银联信副总经理安占强认为，城商行资本基本上以核心资本为主，核心资本是稀缺资源，需要充分利用，可适当使用创新资本工具解决资本充足率的问题。

　　长远来看，随着利率市场化的进一步推进以及直接融资比例的不断提高，“未来仅靠规模快速扩张的路肯定是行不通的，因此城商行应着手提前进行布局，包括在增加中间业务收入、混业经营等方面提前布局，从而形成多元化的收入来源，逐步减少对利差收入的依赖。”郭田勇称。

　　此外，2013年1月1日起实施的新《商业银行资本管理办法》将约束城商行的资本消耗速度。“一方面操作风险计提资本要求对城商行影响较大，据测算，实施新的管理办法后，城商行资本充足率平均下降约0.5%~1%；另一方面，对房地产与政府融资平台资本要求都很严格，加上经济下行的影响，城商行扩张的增速会下降，但整体上看仍会维持较快增长。”安占强称。新的管理办法中小微企业贷款的风险权重较低，对定位服务小微企业的城商行有利。

　　从去年以来，城商行的资产扩张速度已开始下滑。转型成为城商行的关键词，力争成为某一领域的专业银行、特色银行成为一部分城商行转型的方向。比如龙江银行专注服务农业产业链，华润银行深挖产融结合模式的发展路径。虽然转型仍需时日，一些城商行已通过设立特色支行进行尝试。混业经营方面，一批城商行正拟申请设立金融租赁公司。