基金周评

　　场内基金：

　　杠杆指基或积聚反弹能量

　　（一）封闭式基金

　　股票市场行情下跌，老封基上周平均净值损失幅度2.46%，市价周平均下跌幅度为2.5%，两者基本持平。即将最早到期的、已经不再持有股票的金泰，净值表现与股市脱钩，净值逆势微涨0.01%；巧合的是，最晚到期的银丰周净值损失幅度超过4%，这可能与该基金的投资风格在某些方面较激进有关。

　　（二）杠杆板块

　　杠杆指基：由于有申万进取的“干扰”，无限杠指（即没有明确存续期限的杠杆指基份额）的平均溢价率指标已经失真，至上周末时为17.04%。事实上，过半数无限杠指的溢价率在走低。无限杠指市价也显著走低，很多品种市价已降到上市以来的最低，或者是近一段时间以来的新低，也许意味着此类份额可投资价值及机会的积聚和临近。

　　有限杠指（即有明确存续期限的杠杆指基份额）参考净值在上周的平均损失幅度为7.7%，市价周平均下跌幅度为6.65%，平均折价率仅为2.73%。值得注意的是，中小板B已小幅溢价0.28%，这是该基金自上市以来的第三次溢价。

　　杠杆股基：杠杆股基平均溢价率又创新高，上周末时为24.83%，也属于失真的指标，造成这种情况的标的是国泰估值进取，其周末时溢价率为110.28%。就目前情况来看，炒作该基金的资金若想出局，唯有依靠净值的上涨来实现了。

　　杠杆债基：杠杆债基平均溢价率已连续六周缓慢走低，至上周末时为3.36%。上周这个板块走势分化较大，既有周涨幅超过2%的品种，也有周跌幅超过6%的品种。

　　（三）固收类品种

　　约定收益：在近期基础市场行情极其不景气的情况下，约定收益板块是一小片亮丽的风景，二级市场的交易价格继续上涨，上周的涨幅继续接近周平均净值增长幅度的10倍，总体上继续保持快速上升的态势，如果没有上周四、周五两天的回调，累积涨幅会更大。前周，本专栏已明确进行风险提示，现在终于应验，有些品种在回调时的买盘十分稀疏。

　　场外基金：

　　权益类产品净值普跌

　　（一）主做股票的基金

　　指数型基金：基础市场行情下跌，指基的净值当然同步下跌，周平均净值损失幅度为3.05%，所有跟踪中小市值类股指的指基损失幅度最大，超过4%是普遍现象，仅有3只基金的周净值损失幅度介于1.6%至2%之间。由此来看，全市场呈现出全面下跌、且总体跌幅较为平均的状态，中小市值类股票的集体下跌幅度相对较大一些。

　　股票型基金：股基上周平均净值损失幅度为3.14%，高于指基，总体上表明这些主动型产品对于中小市值股票的配置高于指基，全体基金的净值都在下跌，有7只基金的周净值损失幅度超过了5%，某公司竟有3只基金入围，其中一只在组合配置上可能存在违背基金契约的现象。

　　（二）主做债券的基金

　　纯债基金上周平均净值增长率为0.09%，一级债基整体没有下跌，二级债基周平均净值损失幅度为0.24%。纯债基金的这种低风险表现越来越受到市场的重视，相关产品的发行越来越火热。

　　货币市场基金、短期理财债基上周平均收益率分别为0.064%和0.0471%，短期理财债基连续两周落后，而货币市场基金个别产品的七日年化收益率竟然有接近10%的短期突出表现。 　（作者系华泰证券研究所金融产品研究评价中心总监 数据来源：中国银河证券基金研究中心）