基金周评

　　场内基金：

　　杠杆股基有牛基

　　（一）封闭式基金

　　上周老封基的平均折价率有所上升，为11.16%，较前周增加了0.6个百分点，这从一个角度折射出机构投资者对此类产品心态谨慎。

　　即将于2013年到期的老封基上周净值虽然都跟随着大势同步上涨，但具体产品之间的涨幅差别较大，有3只基金的周净值增长率超过了1%，但两只即将于明年到期的开元、金泰，周净值增长率仅为0.05%和0.03%，周净值增长率这么低，或许是已提前降低了股票投资仓位，关注本周即将公布的季报。

　　（二）杠杆板块

　　杠杆指基：按照相关品种是否有存续期限，我们把杠杆指基分为无限杠指、有限杠指两种。无限杠指上周的平均净值增长率为2.53%，市价的周平均涨幅为2.64%，整体表现略好于前周，至周末时的平均溢价率为15.23%。上周，市场对于无限杠指的一个重要关注点在于，某些品种的成交情况异常，可能有做市商存在。

　　有限杠指上周的平均净值增长率为1.41%，但市价的周平均涨幅却仅为0.6%，以至于到周末时的平均折价率指标已经上升到了3.63%，较前周增加了将近一个百分点。这一方面表明了投资者的谨慎心态，但同时也是投资机会的酝酿。

　　杠杆股基：杠杆股基上周的周平均净值增长率为4.26%，市价周平均上涨4.28%，至周末时的平均溢价率为14.49%，接近无限杠指，已经达到了其有统计以来的最高。该板块中也出现了牛基，如国泰估值进取，9月5日以来，它市价的涨幅已经高达64.48%。

　　杠杆债基：杠杆债基整体行情在上周一进入阶段性高点后，从周二开始回调，在周平均净值增长率为0.74%的情况下，市价周平均下跌0.46%，至周末时的平均溢价率为4.17%。此板块自有统计以来，平均溢价率指标到上周末是第一次连续五周溢价，但指标值已经开始走低。

　　（三）固收类品种

　　约定收益：上周，该板块周平均净值增长率0.12%，市价的周平均上涨幅度为0.23%。领涨的品种是新上市的万家创A，自上市以来已六连涨，折价率已经降低到6.02%，预期后市再涨的空间不大。

　　封闭债基：封闭债基上周的平均净值下跌0.06%，市价的周平均涨幅却为0.51%，至周末时的平均折价率指标已经降到了3.29%，再创新低。

　　场外基金：

　　投资指基注意板块轮动

　　（一）主做股票的基金

　　指数型基金：指数型基金上周的平均净值增长率为1.14%。从具体指基品种的分化表现来看，总体上呈现出强者轮流走强、弱者持续走弱的状况。强者主要是集中在跟踪消费类股票的相关指基方面，如果再能够与成长类股票叠加，则有更好的表现。而走弱的品种还是重点跟踪大宗商品类、资源类股票的指基。如果把这些情况调换一个角度来看，则是非周期类标的与周期类标的之间的变换。不过，目前来看，基于基础市场仍是结构性表现，投资指基要注意基于板块轮动基础之上的投基机会。

　　股票型基金：股票型基金上周的平均净值增长率为1.56%，仅有11只基金的净值有轻微的折损。上周，股基里周净值增长率超过3%的基金有13只，广发、上投摩根、长城这三家公司各有两只基金。

　　（二）主做债券的基金

　　货币市场基金、短期理财债基上周的平均收益率分别为0.0637%和0.0702%，后者略微占优一些。不过，如果考虑到封闭期问题、资金在途问题、期限转换问题等，投资短期理财债基是否一定就比货币市场基金合适，值得投资者考虑。

　　纯债基金、一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为0.13%、0.21%和0.24%。

　　（作者系华泰证券研究所金融产品研究评价中心总监）（数据来源：银河证券基金研究中心）