证券时报记者 胡学文
　　中国资本市场在短短二十多年间从无到有，从小到大，呈现出蓬勃发展势头。尤其是近10年来，随着中小板、创业板、代办股份转让系统等陆续推出，多层次资本市场体系初步成型，我国资本市场不仅取得了规模的扩张，也实现了质量的大幅提升。而未来随着多层次资本市场体系建设、配套机制等日益完善，资本市场服务面有望得到进一步拓展，将为国民经济和社会发展发挥更重要的作用。
　　纵观我国资本市场发展历程，无论是此前主要服务于国有企业转型改制的主板建设，还是后来服务于经济发展方式转变、支持经济结构调整和科技创新企业发展的中小板、创业板和代办股份转让系统，多层次资本市场发展始终紧密契合社会转型、经济发展的需要。
　　值得一提的是，多层次市场体系建设的多个重要环节，都是在近10年间破题并取得显着进展的。2004年，在主板新股停发，创业板迟迟难以推出的背景下，深交所推出了中小企业板；2009年10月30日，随着首批28家公司在创业板集体挂牌亮相，创业板正式推出；今年以来，“新三板”扩大试点也有了实质性进展。　　至此，我国多层次资本市场板块建设基本构建完毕，初步形成包括主板、中小板、创业板、“新三板”在内各具特色、相互补充、协调发展的多层次资本市场体系。
　　回首党的十六大以来的10年，初步成型的多层次资本市场体系交出了一份不错的答卷。数据显示，截至今年10月份，全部A股上市公司数量接近2500家，尤其是近两年在全球经济尚处于后金融危机时代的背景下，一大批具有竞争力、创新能力的中小企业通过资本市场实现了快速成长；股票市值也水涨船高，2002年8月底，沪深两市总市值仅为4.65万亿元，而截至2012年10月10日，沪深两市总市值已达到21.12万亿元，约为10年前的4.5倍。此外，我国股票市场占国内生产总值的比重也大幅提高。
　　不过，相对于我国宏观经济发展赋予资本市场的重任而言，我国多层次资本市场发展仍然不够完善，跟不上实体经济发展的需求，也难以满足全国不同层次企业股票上市和交易的多样化需求，尤其是小微企业的需求。比如，以深沪主板市场、深市中小企业板、创业板以及代办转让系统为主要内容的交易市场仍需进一步完善，服务国民经济的水平仍有待进一步提高。比如，作为多层次资本市场重要一环的债券市场的发展仍是一个短板，与美国及其他发达市场相比，仍具有极大的发展空间和潜力。因此，多层次资本市场体系必须尽快完善。
　　针对上述情况，未来在完善多层次资本市场体系方面，监管层将进一步加码。日前出台的《金融业发展和改革“十二五”规划》明确提出，要规范发展主板和中小板市场，支持中小企业运用资本市场发展壮大。推进创业板市场建设，提高运行质量和效率，支持创新型经济发展。扩大代办股份转让系统试点，加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场。探索建立国际板市场。完善不同层次市场间的转板机制和市场退出机制，逐步建立各层次市场间的有机联系，形成优胜劣汰的市场环境。
　　对照来看，规范发展主板、中小板以及提高创业板运行质量和效率的表述虽然着墨不多，但信号意义重大。目前首次公开发行排队上市企业已超过700家，多层次资本市场的完善和建设将有助于纾解日益拥堵的上市通道，为不同阶段和发展周期的企业上市融资提供多元化途径。新三板试点扩大和全国性场外交易市场的建设是多层资本市场建设至关重要的环节，也是整个多层次资本市场的“塔基”部分，业内预计场外市场建设将提速。探索建立国际板市场虽然从目前市场环境看，短时期难以推出，但为红筹股回归以及国内市场最终与国外成熟市场接轨埋下伏笔。而完善不同层次市场间的转板机制和退出机制则可能是未来较长时期里多层次市场建设的重要工作，目前随着主板、中小板及创业板退市制度的推出，市场退出机制基本理顺，一旦转板机制打通，多层次资本市场动态平衡有望真正建立。