| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年09月19日 06:23 |
作者： |
朱雪莲 |
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恒宝股份（002104）
评级：推荐
评级机构：日信证券
金融IC卡市场加速成长，公司因渠道优势而显着受益。公司是传统磁条卡领域的优势厂商，上半年出货量达到上亿张的规模，且毛利率同比有较大幅度上升。同时，目前国内绝大多数已经发行金融IC的银行都是公司客户。银行客户加速发行金融IC卡，推动公司出货量增长。公司上半年新中标4家银行，更多的入围中标值得期待。
公司移动支付产品主要供给中国电信，期待公司移动支付业务的高速成长。公司对于金融社保IC已有大规模供货，下半年市场将进一步开拓。此外，公司还供应公交一卡通、密码卡、通信SIM卡、税控盘等产品，其中税控盘有很高的利润率，预计随着国税“营改增”的推进，税控盘业务具备增长潜力。
预计公司2012年至2014年每股收益分别为0.34元、0.5元和0.65元，我们看好金融IC发卡加速和移动支付推广对公司业绩的提升作用，给予“推荐”评级。风险提示：金融IC招标价格下降风险；移动支付市场成长低于预期。
维尔利（300190）
评级：推荐
评级机构：东北证券
随着环保要求的提高，生活垃圾渗滤液处理行业正在兴起。垃圾渗滤液的来源及组分多变性决定了渗滤液的达标处理存在一定的技术、经验门槛，技术路径要满足适应性广、经济性等多方面要求。维尔利现阶段的发展战略以生活垃圾处理、垃圾渗滤液处理为核心，适度拓展其他新业务。长期积累的经验、丰富的渗滤液水质数据库、公司采用“MBR+纳滤”工艺组合、上市带来的先发优势、拓展BOT（BT）模式等因素建立起公司相对较强的竞争优势。
垃圾焚烧厂建设中，垃圾渗滤液处理设施成为必配项目。考虑到城市生活垃圾中不少仍填埋到未有完善渗滤液处理设施的填埋场中，垃圾焚烧处理量占比的提升对渗滤液处理工程的投资额提升起到直接推动作用。因此，在相当长时间内，垃圾焚烧处理量占比的提升对公司业务发展起到促进作用。
预测公司2012年~2014年每股收益为0.62元、0.93元、1.13元，首次给予“推荐”评级。风险因素：竞争加剧带来毛利率下降超预期；渗滤液处理、餐厨垃圾处理项目推进低于预期；回款压力进一步增大。
江淮汽车（600418）
评级：增持
评级机构：华泰证券
公司公告称拟以不超过每股5.2元的价格，在未来12个月内回购股份并注销；本次回购总额不超过3亿元，预计可回购5769.23万股，占公司总股本的4.48%；预计回购完成后，公司控股股东江淮汽车集团持股比例将由34.76%上升到36.38%。该回购方案已获董事会批准，待10月12日股东大会审议。
公司轿车基本盈亏平衡，MPV和轻卡作为主要利润来源，盈利贡献相对稳定，未来三年不太可能出现亏损。公司回购主要是从产业资本角度来看，目前股价跌至净资产附近，已经具备吸引力。回购也表明了公司对于未来发展的信心。公司现金流健康，3亿元回购可承受。
我们预计公司2012年至2014年每股收益分别为0.4元、0.51元和0.58元，维持“增持”评级。
巴安水务（300262）
评级：中性
评级机构：国泰君安证券
巴安水务昨日公告股权激励草案。公司拟向26位激励对象授予200.1万份股票期权，行权价格为16.75元。假设公司2012年至2015年每年均完成行权目标，则公司理论上2012年～2015年净利润增速分别为40%、0.28%、0.22%、0.18%。公司2011年净利润2286万元，同比2010年负增长27%。由于公司2011年的低基数效应、火电水处理工程逐渐进展结算，以及公司在市政污水处理领域的拓展等因素，在2012年实现行权目标将是大概率事件。
预计公司2012年至2014年每股收益为0.29元、0.35元、0.4元。公司具有一定成长性，但已超出环保板块的平均市盈率水平，因此维持“中性”评级。 （朱雪莲 整理）
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