| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年09月15日 06:12 |
作者： |
钟恬 |
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证券时报记者 钟恬
随着美联储会议的结束，千呼万唤的第三轮量化宽松政策（QE3）终于露面。日本央行马上表示，认同美联储的政策目标，将维持宽松政策，直至有望实现1%的通胀率。事实上，除美日外，近期各国接连推出刺激经济措施。对于这一系列的经济刺激措施，各大外资行分别从不同角度的进行了解读。分析师总体认为，QE3影响偏正面，相信股市和其他风险资产将有进一步的上升空间。
市场仍有上升空间
此次QE3的两项重点包括：每月购买400亿美元按揭美元抵押证券（MBS）以及维持低息率至2015年年中。对此，海通国际研究部主管兼首席经济学家胡一帆认为，美联储推出的开放式QE3方案将减轻市场对于欧元区衰退、中国增速放缓和美国财政濒临悬崖高不确定性的担忧。该方案将继续使金融环境宽松，但在利率水平已十分低的背景下，不会明显刺激经济增长。他同时表示，QE3政策结合欧洲央行可能在欧洲政府公债二级市场上进行干预，将使全球层面流动性投放加速，使得大宗商品价格加速上涨，从而在对外层面上产生更大影响。全球经济增速的基础将更牢固，但代价是通胀水平暂时上升。
贝莱德资深顾问博德尔指出，许多投资者开始担心市场的反弹是否将会持续。该行认为，全球风险性资产的反弹能否延续取决于中国、欧洲以及美国等关键地区的政策行动能否积极并有效的运行。目前的好消息是中国当局已经有效的控制经济软着陆，并有能力提供更多的对策；欧洲市场虽然疲弱，但欧洲央行的措施令人欣慰。博德尔表示，相信股市和其他风险性资产将有进一步的上升空间。市场趋势虽已步入正轨，但无法容许政策性的错误。
海通国际环球投资策略部副总裁郭家耀也提醒，投资者应慎防QE3有可能再一次引发资产泡沫危机。
股市大宗商品各有看点
受万众期待的QE3刺激，美股周四晚间大幅上涨，道指与标普500指数均创2007年末以来的新高。恒生指数亦创下逾四个月来的新高；A股市场走势平淡，上证指数仅微涨了0.64%。
事实上，恒生指数自于今年9月6日的19077点持续回升，至9月14日的最高20648点，累计升幅为8.24%，主要是这期间美、中、欧三地分别推行不同形式及程度的宽松措施。A股方面，更多还是保持自身的运行节奏，受外围的影响相对较小。
易方达资产管理（香港）公司常务董事林永森则维持A股处于反复筑底阶段的判断。他预计，在未来一段时间，国内经济基本面数据可能仍将偏弱，中央政府出台刺激经济的货币和财政政策的局面将持续，如果中央政府出台降低存款准备金率或减息的措施，将有利地产和有色金属等周期性行业的表现。
瑞银则看好9月份的股市。一方面9月至10月为传统的施工旺季，许多周期性行业可能会出现季节性反弹的特点，例如水泥价格、钢材价格、汽车销售及物业销售；另一方面由政府通过财政政策刺激经济的努力也在不断增加。如果基础设施项目建设启动资金落实到位，相关基础设施行业的基本面将得到改善。该行相对看好铁路设备、铁路建设和水泥行业。
商品市场方面，尽管大宗商品价格行业指数已连续多周上涨，但不少机构还在继续唱多。高盛表示，原材料类大宗商品的价格接下来可能还会再涨10%左右，因为供应层面仍吃紧。时富金融认为，新措施势必引发通胀预期升温，相信商品如黄金、石油化工等板块将获资金追捧，投资者不妨多加关注。花旗则指出，美国干旱情况影响全球玉米、小麦和大豆价格，也可能会影响中国大豆和棕榈油价格。
新鸿基金融外汇策略师任晓平仍看好黄金。他认为，各国陆续推出量宽政策，加上中日关系紧张，将使资金流入黄金市场，国际金价未来将上望1800美元/盎司。
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