| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月17日 06:13 |
作者： |
朱雪莲 |
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莱宝高科(002106)
评级：持有
评级机构：中银国际
2012年上半年公司实现归属母公司净利润8090.47万元，同比大幅下降69.62%。我们判断TPK的SENSOR自供比例不断提升是造成公司上半年SENSOR产能利用率大幅下降的主要原因，同时由于产品结构变动和SENSOR产品价格下降导致盈利能力下降进一步加剧了业绩下滑。由于研发费用支出加大、莱宝光电电容式触摸屏模组项目开办费支出等影响，公司上半年销售费用率和管理费用率也同比分别上升0.32个百分点和3.17个百分点。
我们认为2012年是公司业绩探底的一年，同时更是公司产品和客户布局的一年。从产品布局方面来看，模组产品和TOL产品都已经有了较好准备，有望在年内具备一定规模产能；从客户端看，公司已经突破了中华酷联等厂商。今年产品和客户布局有望在明年使业绩重拾增长。公司已预期1至9月净利润同比下降50%至70%，我们认为不应对公司今年业绩抱过高预期，公司主要产品和客户布局收获期应在明年。
我们将公司2012年~2014年每股盈利预测下调至0.282元、0.519元、0.704元，维持“持有”评级。
好想你(002582)
评级：中性
评级机构：宏源证券
公司上半年营业收入、净利润分别同比下降0.36%、19.5%。省内省外两重天，省内销售改革支撑销售回暖。郑州销售公司的成立以及直营店的开设，对稳定高素质员工起到良好效果，使得上半年公司在河南地区营业收入增长较好。高端产品占比下降，公司在新疆建设的4000亩基地有望解决优质原料问题，基地将在今年10月份进入采收期。
公司处在转型期，费用率上升是定局，盈利能力下滑。红枣收购价下跌使得成本压力减轻，但随着销售公司成立，以及直营店、商超和电商渠道的拓展，销售和管理费用率分别提高7个和1.2个百分点，净利率同比下降3个百分点。同时，公司启动价格统一政策，并采取直营战略，进军商超和网购等渠道，下半年将在武汉、上海等地加速加盟店转直营店进程，转型效果仍待观察。
鉴于公司转型具有较强的不确定性，我们下调公司盈利预测，预计2012年~2014年每股收益分别为0.764元、0.852元和0.981元，下调评级至“中性”。
同方国芯(002049)
评级：推荐
评级机构：平安证券
公司拥有资质、客户、技术多重壁垒构筑的核心竞争优势，决定了老业务可长期维持稳定盈利、新业务带动利润上台阶的特点。老业务中，同方微电子现有业务主要为二代身份证芯片和SIM卡芯片，身份证发卡量进入平稳阶段，市场结构稳定；SIM卡采用新工艺平台带来销量增加和毛利回稳。国微商业模式带来业务稳定性，公司产品已进入多个重点工程产品目录。公司主要增长点：①金融IC卡大规模发卡渐行渐近，芯片安全检测标准有望提前落地。②国微电子面临特种集成电路行业快速发展的市场机遇，储备产品市场转化率提高。
预测公司2012年~2014年每股收益分别为0.64元、0.83元和1.18元，给予“推荐”评级。风险提示：金融IC卡芯片安全检测标准出台慢于预期。
东富龙(300171)
评级：增持
评级机构：国金证券
公司1月~6月实现收入、净利润同比增长8.88%、24.85%；每股收益0.57元。分产品看，冻干机和冻干系统设备平分秋色，上半年出口是亮点，整体毛利率略有提升。上半年预收账款5.79亿元，1~6月新增1.64亿元，其中二季度新增预收账款8400多万元，单季度预收账款再创新高。根据工程合同款的结算方式，我们测算上半年新增订单7亿元，未来业绩成长可期。因新GMP认证进程缓慢，公司正享受行业高景气。此外，部分子公司已经产生收入，盈利能力将逐步提升。
预测公司2012年~2014年每股收益为1.265元、1.575元和1.926元。我们看好公司在制药装备改造大背景下的发展机遇，目前订单充裕，成长稳定，产业链业务延伸值得期待，给予“增持”评级。（朱雪莲 整理）
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