| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年08月13日 05:53 |
作者： |
吴昊 |
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证券时报记者 吴昊
“运气不可能总在你身边，靠投机赚的钱，到嘴里还会吐出来。”昔日阳光私募冠军常士杉在接受证券时报记者采访时如是说。
2009年，常士杉旗下世通1期净值最低跌到0.406元，这是一个几乎无法翻身的净值，然而2010年常士杉以96.16%年收益取得当年冠军，风光一时无两，而到2012年4月常士杉旗下产品却由于触及清盘线而被清盘。
从冠军到产品被清盘，一切发生的使人猝不及防，从事投资的人难免在股市中经历浮沉，但像常士杉这样大起大落者也实属罕见。
清盘事件发生后常士杉沉寂了数月，这段时间常士杉对自己的操作进行了反思，对市场也有了新的认识。“目前必须进行价值投资，不能再靠投机，未来世通资产会认真研究企业内在价值，挖掘估值合理的股票，而不是仅靠上市公司许诺的一些空头支票，同时注重加强风控。”常士杉说。
股市会跌破2000点
目前，常士杉对股市持悲观态度，他说：“现在的一些利好政策只是隔靴搔痒，资金不会大规模抄底，上证指数会破2000点，如果到时政府没有出台实质性利好，股市还会往下探。”
市场缺钱是常士杉悲观的一个重要原因，目前上证指数成交量维持在600亿左右，一方面新股IPO从股市中吸金，另一方面‘大小非’不断减持。“从我了解到的情况来看，即使一些大小非暂时不减持也是因为觉得目前股价太低，股价涨回来也会减。”
常士杉表示，从投资、消费、出口各方面看不到经济增长动力。“投资拉动经济的空间很小，今年以来中西部投资略有增长，东部沿海地区已经几乎停滞；教育、养老、医疗等问题没有得到根本解决，消费动力不足；劳动密集型产业转向东南亚、非洲、南美一些国家，出口优势丧失。”
“越调研越害怕。” 常士杉举例说道。“近期在珠三角、长三角调研，看到很多劳动密集型企业生存困难，广东一家家具城，之前有5000多名员工，现在只剩不到400人，今年该厂出口额也下降了80%，股市令人担忧。”
把握价值投资主线
谈到行业，常士杉表示：“在经济转型背景下，钢铁、建材、水泥这些传统行业已不能简单用市盈率来衡量来估值，业绩下滑拐点已现，以后会进入下行通道。之前占到银行利润30%的第三方相关业务现在大幅减少，房地产行业紧缩政策一两年内都不会放松，银行和房地产是‘难兄难弟’。”
数月来常士杉把仓位控制在10%左右，“周期性行业板块中资金在不断流出，新兴行业估值较高也不敢轻易介入。之前净值表现不好，在目前具有系统性风险的市场中还是以防御为主，未来会在政策支持、成长性良好、估值合理的个股上适当建仓。”常士杉表示。
虽然常士杉对股市较为悲观，但他并不认同对市场进行过多干预的做法。常士杉表示：“目前投资者情绪达到冰点，除了经济因素更多是市场自身问题，应把滥竽充数的公司挡在二级市场之外，其余的让市场自身去完善，业绩好的股票可以上千元，业绩差的会跌到一两块甚至退市，优秀公司会得到市场认可后越来越多的公司会在国内上市，世通资产未来会把握价值投资这条主线，伴随中国股市一同成长。”
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