| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月26日 09:38 |
作者： |
陈楚 |
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证券时报记者 陈楚
2011年7月，受温州动车事故影响，让私募基金经理常士杉一战成名的高铁股，股价随即断崖式下跌，常士杉也遭遇到职业生涯中的滑铁卢。另一方面，中国经济结构转型和产业升级的战略性决策世所共知，经济的核心驱动力将由投资和出口转向消费，与投资相关的股票也就容易受到市场冷遇。长达逾半年之久的时间里，与基建投资相关的股票无人问津，投资者唯恐避之而无不及。
但这一次，基建股又昂着头回来了！随着国务院强调的5000亿元资金逐步到位，先前大面积停工的在建铁路悄然复工。按照铁道部规划，2012年安排的固定资产投资额度为5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，机车车辆购置860亿元。与此同时，与基建投资相关的水泥股，近期表现也可圈可点。比如福建地区受到合肥到福州高铁复工的带动，需求出现明显改善，由此带动福建水泥、尖峰集团等水泥股大涨。在铁路基建行业，晋亿实业、中铁二局昨日均以涨停报收。
而在“调控声声急”的背景下，房地产股昨日更是集体大涨，这一板块近期明显跑赢大盘。曾几何时，投资者视房地产股为“瘟神”，毕竟在国家严厉的调控打压下，地产行业高景气时代已过，房地产企业的业绩预期不再那么乐观。但让大部分投资者始料不及的是，今年以来，房地产股票让提前进驻的机构和个人投资者眉开眼笑。
“铁公基”的复工，尤其是政府的大手笔投资，让铁路基建股的业绩预期大大提升，由此带来股价的上涨。房地产股票的大涨，是因为一部分先知先觉的资金认为，房地产调控最严厉的时候已经过去，加上一季报基金增配、地产股一季报业绩不错，导致地产股在二级市场“苦尽甘来”。
也许我们当初对中国经济结构转型、产业升级的速度和力度过于乐观，由此过于看空铁路基建股和地产股，而对新兴产业寄予了太多梦幻般的期待，由此导致新兴产业股票在估值吹泡泡之后，迎来了艰难的挤泡泡过程。无论是对铁路基金股，还是新兴产业股，如果投资人一窝蜂地跟着大多数人的思路走，投资盈利的概率现在看来确实是微乎其微。
现在看来，我们开始明白，中国经济去投资化的过程，并不是彻底摒弃固定资产投资，相反，经济增长仍将在相当长一段时间内依靠投资拉动。何况，投资需求本身也是内需的一个方面。所不同的是，未来的投资将更加强调效率、强调民生倾向和民间资本的进入，尤其是在中西部等经济较为落后地区，投资仍然大有可为。但如何减少投资过程中的腐败现象和垄断获利，将考验决策者的勇气和智慧。
看来，逆向投资，不仅需要克服人性中恐惧与贪婪的勇气，更需要洞察经济内在发展规律的智慧。
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