| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年07月11日 05:58 |
作者： |
李湉湉 |
| |
证券时报记者 李湉湉
7月9日，统计局公布6月份居民消费价格总水平同比上涨2.2%，较上个月低0.8%，涨幅创出自2010年1月份以来的新低。翘尾因素和新涨价因素同时出现双降，成为拉低6月份CPI的重要因素。众禄基金研究中心认为，未来通胀将进一步下行，其寻底过程仍将延续。通胀持续下行为政策进一步放松提供了空间，预计短期内货币政策放松的力度会有所加强，宽松尺度将变得更大。
食品价格是主导CPI走向的主要因素，而食品价格走向又主要取决于猪肉和粮食价格的走向。从目前来看，生猪和母猪存栏充足，猪肉价格不具备大幅反弹的可能，而且今年夏粮总产、单产将再创历史新高，粮食价格也不具备大幅上涨的基础。此外，随着时间的进一步推移，翘尾因素将会继续下降，一般来说，三季度是翘尾因素下降较快的阶段，其对通胀水平的影响将逐步削弱。因此，在经济不景气的当下，通胀将继续在下行通道中运行，甚至不排除进一步下探到2%下方的可能。
该研究中心称，通胀持续下行为政策进一步放松提供了空间，预计短期内货币政策放松的力度会有所加强，宽松尺度将变得更大。央行在1个月的时间里两次下调存贷款利率，释放了较强的宽松信号，货币政策明显向稳增长目标倾斜，这将有助于引导资金成本下降，刺激实体经济的信贷需求。不过，当前市场资金面仍处于偏紧状态，为缓解实体经济对流动性的迫切需求，下调存款准备金率或再次被提上桌面，尤其是通胀大幅回落再次为降准打好了基础。央行货币政策委员会二季度例会上也强调根据形势变化适时适度对货币政策进行预调微调，这已经再度释放了货币政策将继续进行调整的信号，因此，短期来看，央行下调存款准备金率将是大概率事件，以通过价格型工具和数量型工具相结合的方式来支持实体经济复苏。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
