| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年06月30日 06:59 |
作者： |
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今日投资
根据今日投资《在线分析师》（***）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测（2012年）调高幅度居前的25只股票中，行业分布相对集中，化工品以7家入围占据第一，机械制造录得4家入围而位居第二，制药入选3只股票；其余则分布在运输基础设施、饮料生产、食品生产与加工、软件、汽车零配件、煤炭等行业当中。近期，在政策逐步放松的背景下，化工板块的盈利有望回升，本期我们将重点点评。
作为必需消费品的食品类公司，在本轮宏观经济下行的背景下，收入增速从去年下半年开始放缓。食品制造业规模以上企业的收入增速从2011年下半年开始下滑，四季度较三季度下降明显，但今年一季度较为平稳。
作为必需消费品，需求本身具有刚性，尤其是肉制品、乳制品等行业，而速冻食品和植物蛋白本身行业景气度较高。如果需求上半年已在底部，那下半年随着消费旺季到来，需求回暖的可能性很大。目前各子行业中，肉制品、乳制品、速冻食品、乳饮料及植物蛋白行业收入增速持续下滑的时间已达到或超过历史最长时期，而调味发酵品收入增速在今年一季度已经出现反弹。我们只需静待需求回暖，食品股的复兴指日可待。
日信证券看好下半年食品行业的表现。今年经济增长减速，食品作为必需消费品有较好的防御性，同时消费物价指数和生产者物价指数双降背景下，食品消费类企业存在毛利率恢复的交易性机会。具体公司选择上，主张从下至上的选股策略，重点关注“大而强”和“小而美”这两类公司。
一是大而强的企业，重点关注伊利股份、青岛啤酒、燕京啤酒。这类公司大多处于一个规模较大的行业，市场空间大，并在各自行业已经拥有较为领先的市场地位，品牌知名度高，盈利能力也不弱，抗风险能力强。二是小而美的公司，重点关注安琪酵母。这类公司尽管规模不大，但往往是所处细分子行业的龙头企业，市场占有率高，盈利能力强，存量业务稳定有空间，新增业务潜力大，成长性好。
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