| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月15日 06:04 |
作者： |
贾壮 |
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国内最大分级基金长盛同庆于5月11日结束封闭期，变身为长盛同庆中证800指数分级基金，并于5月15日至5月21日进入集中申购赎回期。近日，证券时报记者就该基金的相关问题采访了长盛基金首席产品设计师赵宏宇。
证券时报记者：新同庆有哪些优势？
赵宏宇：与其他分级基金相比，新同庆的两大最显着区别在于：3年运作期和高流动性。3年运作期的固定期限安排，意味着投资者可以在3年后按照净值收回本金和收益，而其他永续操作的分级基金的投资者，要想收回本金，必须在二级市场卖出，或者进行配对转换。同时，由于3年运作期的存在，同庆A或B在二级市场上的折溢价率将比较低，方便投资者进行配对转换。
同时，同庆具有较大的现存规模，这意味着其在二级市场上的流动性非常好，能容纳各类机构的大额资金，方便投资者操作，也避免了短期资金恶性炒作的影响。
证券时报记者：能否简单介绍一下新同庆与老同庆的区别？
赵宏宇：新同庆延续了4∶6的分级机制，原同庆A、B份额首先折算为母基金份额，再按4∶6的比例重新拆分为新的稳健类份额和激进类份额。
改进的地方有以下几个方面：首先是与以往封闭不同，设置3年的开放分级运作期，同时加入了配对转换和场内外母基金申赎业务，在这3年内持有人可以自由申购和赎回。
其次，不同于此前的主动投资管理，新基金将运用指数化投资方式，对中证800 指数进行跟踪，这也是国内首只跟踪中证800的指数基金。
再次，同庆A的约定收益为一年期定存利率+3.5%，按照目前央行利率计算为7%，高于此前的5.6%，并且每年定期折算（付息），3年到期收回本金和收益。
证券时报记者：新同庆A、B与原同庆A、B相比，具备哪些投资价值？
赵宏宇：同庆A的投资价值：第一，转型后同庆A具有较高的约定年收益率。第二，同庆A体现出3年期固定收益类证券属性，具有每年付息、到期还本的特征。在分级运作期第一年和第二年，同庆A的约定年收益将折算成长盛同庆份额以实现付息；分级运作期第三年，同庆A将转换成上市开放式基金（LOF）以实现本金的支付。
同庆B的投资价值：第一，转型后，同庆B份额仍然具有1.67倍杠杆率的收益特征。第二，指数化投资利于博取杠杆收益。第三，便于使用股指期货对冲同庆B价格下跌带来的市场风险。根据流通市值占比，中证800指数相当于70%的沪深300加上30%的中证500，风险收益特征上类似于增强型沪深300，在市场下跌时，可使用沪深300股指期货有效对冲同庆B价格下跌的风险。
（贾壮）
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