| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月07日 05:45 |
作者： |
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【广发“消费改变生活”基金专栏】
30年前，人们去供销社购买为数不多的生活用品；20年前，百货商场开始展出琳琅满目的商品；10年前，大型超市走进百姓的生活；而现在，人们坐在电脑前手指轻轻一动，即可网购自己所需要的东西。批发零售业态朝向更方便、更快捷、更便宜的商业模式发展———因为消费者变“懒”了。
20年前，谁拥有一部摩托罗拉“大哥大”，一定可以招来羡慕嫉妒恨的目光，但是没过几年，“砖头”一文不值了；10年前，一部诺基亚就是大学生梦寐以求的礼物，那时候的诺基亚如日中天。然而，苹果iphone的横空出世，改变了人们使用手机的方式，现在诺基亚举步维艰濒临破产，而苹果公司跻身全球最大的科技公司———消费者需要新鲜感。
消费品行业包罗万象，按照申银万国的行业划分标准，包括农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、商业贸易和餐饮旅游等八个大类，其共同点是与终端消费者的日常生活紧密联系。谁能够创新———无论是产品创新，还是商业模式创新，只要能够不断满足消费者的需求，引领生活方式潮流，谁就能够创造出巨大的成长价值。因此，只有那些拥有核心竞争优势和进入壁垒，能够阻止简单模仿的消费品企业，才值得长期投资。
“国内消费品市场规模巨大，统计数据显示，2011年全国社会消费品零售总额达到18万亿元，但是突出的问题是大而不强，总体集中度较低，缺乏拥有国际竞争力的大蓝筹。”即将发行的广发消费品精选股票基金拟任基金经理冯永欢表示，“以电子商务为例，2010年，中国网络购物交易额占社会消费品零售总额的3.4%，2011年网络交易额为7735.6亿元，占比为4.3%，预计这一比例到2013年将达到6.5%。这一数据和发达国家相比还有很大差距。而且，除了淘宝之外，很少有电子商务企业实现盈利。原因就在于进入壁垒低，争相杀价，导致行业利润薄。依靠规模优势、成本领先的企业能够坚持下来，却失去了可持续发展的动力。”
具体而言，投资“大消费”需要明白几个事实。
第一，并非所有消费行业都在增长。从产业生命周期来看，白色家电就已进入衰退期，在家电下乡促销活动结束后，白色家电增速大幅放缓，因为近几年来大的技术创新几乎没有，升级需求不足。
第二，国内市场供大于求，进军国际化彰显行业投资机会。国内代工企业通过反收购，能够进入上游设计研发和下游品牌营销的企业将迎来新的发展机遇。
第三，消费升级浪潮催生结构性投资机会。伴随着居民收入快速增加，以及房地产投资的减速，住宅挤占的消费能力将在汽车、旅游、健康护理、娱乐等行业释放，关注其中龙头企业可以准确把握未来消费升级带来的投资机会。（广发基金市场部）
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