| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月03日 06:21 |
作者： |
钱向劲 |
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西部证券（002673）本次上市1.6亿股，每股发行价为8.7元，发行市盈率为48.33倍。
公司主营业务包括经纪业务、自营业务、投资银行业务、客户资产管理业务和研究咨询业务等。公司在陕西、北京、上海、深圳、山东、江苏共设有58家证券营业部，在上海设有从事自营业务、客户资产管理业务的第一、二分公司和研究发展中心。西部期货有限公司作为公司控股子公司与公司主营业务协同运作，独立经营。公司与美国纽约梅隆合资设立了纽银梅隆西部基金管理有限公司，从事公募和私募基金管理业务。
公司经纪业务的主要经营区域布局在陕西省内，该省内营业部数量占比和经纪业务收入占比分别达到73%和87%，区域贡献较高。公司投行业务实行差异化竞争战略，已完成的新股发行（IPO）项目均为中小板或创业板项目。公司在开展定向资产管理业务上具有相对优势，已经成立的纽银西部基金，未来有望贡献稳定的利润。公司即将获得融资融券业务，尚未开展直投业务，期货业务目前也仍未获得盈利。综合来看，公司的各项创新业务仍处于起步阶段，尚未贡献实质性利润。
公司综合实力处于行业内中游的水平，考虑到公司的区位优势、新三板业务的亮点以及市场对证券行业政策红利所给予的溢价，该股上市后定位在9~11元左右。
翠微股份（603123）本次上市6160万股，发行价格为9元/股，对应的市盈率为28.13倍。
公司是以百货零售业务为主的北京市海淀区区属商业龙头企业，其翠微大厦于1997年开业，2003年1月改制发起设立股份有限公司，是京城中高档百货龙头企业之一。翠微股份坚持适度“超前的成熟热销名品百货店”的经营定位，从经营翠微大厦店起步，先后开办了牡丹园店、龙德店、翠微广场购物中心、清河店以及大成路店等6家门店，门店全部在北京市，实际经营面积达15.8万平米。翠微股份着眼于高端、时尚、名品，相对高端的市场定位与其它百货形成错位经营，成就了“翠微”显着的品牌力；与供应商建立的良好合作关系，使得公司有较强的品牌集合能力和稳定的供应商渠道，为其市场定位提供了有力的支持。
本次募集资金拟投资于北京大成路店项目和信息化系统升级改造项目，其中大成路店项目总投资额为7.81亿元，信息化系统升级改造项目总投资额为4920.19万元。大成店项目将进一步拓展北京区域内门店的布局，使公司逐步迈向连锁扩张，打造公司有序增长潜力；信息系统升级改造项目将进一步强化精细化管理水平，推进前台精准营销、会员管理及品类管理。考虑到公司经营稳健，业绩改善概率较大，综合参考相关上市公司以及近期上市股票的估值水平，结合公司目前的基本面以及未来的发展前景，该股上市后定位在10元左右。
(中信浙江 钱向劲)
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