全景网4月23日讯 中小板新股西部证券（002673）今日网上申购，申银万国刘均伟预计西部证券的网上中签率为2.08%，对应的网上申购收益率为0.52%，建议投资者参与申购。　　

新股数据

    申购指南

    西部证券为西部地区规模最大的证券公司之一，根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为8.7元/股，对应市盈率为48.33倍。
　　公开资料显示，西部证券本次发行网下发行数量为4,000万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为16,000万股，为本次发行数量的80%。
　　根据发行安排，4月23日投资者即可参与该股的申购。据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过160000股。即4350元-1392000元。

　　申购建议

　　申银万国刘均伟预计西部证券的网上中签率为2.08%，对应的网上申购收益率为0.52%，建议投资者参与申购。

　　操作提示

　　2012年4月25日（周三）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2012年4月26日（周四）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购的资金解冻。

机构询价区间与合理上市价格比较

    机构观点

    东方证券：截至2011年，西部证券经纪业务佣金率为0.1342%，较2010年下滑16%。由于当地竞争加剧且公司存量佣金率较高，尽管陕西省当地协会制定了千分之一的最低开户佣金率底限，当前西部证券经纪业务佣金率和市占率相较同业仍存一定压力。
　　国泰君安：创新业务尚处于布局阶段。控股西部期货（87.5%），纽银梅隆西部基金（51%），融资融券通过专业评审，尚未取得直投等创新业务资格。西部期货营业网点3家；纽银梅隆西部基金2010年6月成立，管理资产规模不足10亿元，期货公司、基金公司尚处亏损阶段。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　西部证券股份有限公司是经中国证券监督管理委员会批准设立的证券经营机构。公司是在陕西证券合并重组宝鸡证券、陕西信托和西北信托所属证券营业部的基础上，于2001年1月9日注册成立的。公司注册资本金10亿元，注册地为陕西省西安市。公司控股股东为陕西电投，实际控制人为陕西省投资集团公司。
　　目前公司控股西部期货；参股纽银西部基金。公司在上海拥有2家分公司，在国内10个省（市）拥有60家营业网点，其中有44家营业部设立于陕西省（含2家筹建中的营业部），在当地具备较强的垄断优势。
　　主营业务：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
　　所属行业：证券行业

　　公司亮点：
　　1、公司具备明显的区域优势

    作为西北地区规模最大的券商之一，公司在西部尤其是陕西地区，具有突出的市场优势。公司目前拥有营业部60家，其中有44家营业部设立于陕西省，在当地陕西当地市场份额超过30%，连续三年保持第一，且大幅领先竞争对手。受益于此，公司2011年佣金率仍达0.13%，明显高于行业平均。
　　2、自营灵活，收益相对稳健

    从历史数据看，西部证券自营仓位和配置较为灵活，自营弹性在上市券商中处于中等水平。公司自营投资风格较为稳健，去年末自营规模11.6亿元，与同类券商基本相当，但3年来公司自营收益率均保持10%以上的水平，体现出公司较为稳健的投资风格。
　　3、有望受益"新三板"扩容

    随着未来新三板市场的扩容，西部证券在该业务领域的优势将能得到更为充分的发挥。包括投行、经纪、直投等业务都将因此受益，同时未来做市业务的推出也将是公司新三板业务的重要赢利点。（全景网/涂蔚宏 整理）