| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月21日 11:38 |
作者： |
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劲胜股份（300083）
总股本：2亿股
流通股本：5121万股
2011年每股收益：0.33元
限售股上市（2013年5月20日）：12300万股
2011年，公司受益于大客户三星、TCL、中兴、华为等订单增加，占公司总营收96%的精密结构件业务销售收入实现同比增长38.67%，带动公司总营收实现快速增长。但公司净利润却出现下滑，主要受原材料、人力成本上涨影响，加之新项目前期费用投入较大，导致公司综合毛利率较上年下降。随着募投项目在2011年相继投产，公司产能得到大幅提升，预计后期公司毛利率将稳步回升。公司预计一季度净利润实现增长，主要受益于下游智能手机和平板电脑的旺盛需求，客户中兴收入增长迅速。
报告期内，公司研发费用投入5711万元，比上年增长31.1%，占营收4.3%。公司积极开发了日本EMC、NEC 及国内金立、海信等新客户，优化了公司客户结构，缓解客户集中度过高的风险。
公司产品主要应用于智能手机、平板电脑、网卡、医疗器械等，其中手机机壳营收占比近80%。Gartner预计，2012年全球智能手机出货量将达6.28亿部，同比增长39%。国内中低端智能手机正处于爆发期，华强电子预测，2012年国内品牌智能手机出货将达2亿部，比上年增长317%，其中华为智能手机出货将达5300万部，中兴3700万部，比上年增长近三倍。华为、中兴都是公司的主要大客户，客户出货的大幅增长，加上2011年新产能投放的保障，预计2012年公司业绩将延续高增长趋势。
三聚环保(300072)
总股本：38908万股
流通股本：20366.43万股
2012年第一季度每股收益：0.022元
限售股上市(2013年4月27日)：18125.32万股
公司作为国内脱硫行业的龙头企业，技术实力十分突出，拥有36项授权专利，特别是在脱硫净化剂方面技术优势明显。由于脱硫产品在下游客户的生产成本中占比较少，因而客户更加看重产品的技术和稳定性，并且客户黏度较高，我们预计由于公司强大的技术实力和较好的性价比，将能够有效提升市场占有率和替代国外高端产品，快速消化新增产能。
2012年第一季度，公司实现营业收入1.79亿元，同比增长120.90%；营业利润732.34万元，同比增长420.24%；归属上市公司股东净利润421.79万元，同比增长301.93%；基本每股收益0.022元。预计2012-2014年每股收益分别为0.91元、1.25元和1.84元，按照最新股价19.77元，对应的市盈率分别为22倍、16倍和11倍，给予“推荐”评级。
舒泰神(300204)
总股本：6670万股
流通股本：1670万股
2012年第一季度每股收益：0.56元
限售股上市(2012年8月6日)：275.00万股
公司主要从事神经生长因子的研发、生产和销售。公司主要产品为苏肽生(注射用鼠神经生长因子)，是国内四家生产注射用鼠神经生长因子的企业之一，产品苏肽生是我国注射用鼠神经生长因子领域第一个国药准字号产品，作为研发实力突出的企业，公司在研产品线较为丰富。
2012年第一季度公司销售费用率28.4%，同比提升了5.9个百分点，公司苏肽生产品按照销售额市场占有率第一达到48%，是市场的引领者，公司不断加大销售投入开展视神经损伤的四期临床和广泛开展学术会议提升医生对于该产品的认知，有利于苏肽生产品的销售。
预测公司2012-2014年每股收益为2.44元、3.47元、4.83元，对应的市盈率为37倍、26倍、19倍，鉴于公司产品还处于医保放量期，高成长性有望继续，未来超募资金的有效利用有望抵御公司长期发展单品种风险，给予公司“推荐”评级。
国腾电子（300101）
总股本：1.39亿股
流通股本：8186万股
2011年每股收益：0.34元
限售股上市(2013年8月6日)：10656万股
2012年我国将发射6颗北斗组网卫星，北斗系统将形成覆盖亚太大部分地区的服务能力。根据我们测算，未来5年北斗国防领域市场容量为230亿，行业应用市场容量为500亿。公司是国内唯一能提供全系列北斗关键元器件的厂商，而且公司已经是我国国防领域北斗终端最大的供应商，目前仍在不断开拓民用市场，北斗一代终端的市场占有率达到40%，北斗二代项目方面，公司承担了六种型号“北斗二号”用户终端的研发设计任务，是承担任务最多的企业，也是目前市场上在北斗产业上产品化做得最好的企业。部分北斗二代船载终端招标项目已经启动，北斗终端大规模的招标也即将来临，我们将积极关注公司在北斗二代终端产品的招标情况。
公司披露一季报预增35%-55%，这预示着公司即将迎来业绩爆发的一年。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.79元、1.11元和1.45元，对应的市盈率为32倍、22倍和17倍，我们对公司维持“买入”的投资评级。（平安证券）
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