| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月17日 06:32 |
作者： |
蔡恺 |
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人民币双向波动涌现商机
见习记者 蔡恺
随着人民币汇率由单边升值进入双向波动时代，企业对汇率避险的需求有了微妙变化。在此情况下，人民币期权组合业务成为银行新的业务增长点。证券时报记者获悉，目前部分商业银行陆续推出了此类业务。
瞄准衍生品商机
近日，在深圳做外贸生意的张先生告诉记者，有银行人士向他推荐一种人民币衍生产品，据称不仅可以规避人民币汇率风险，还有可能赚取一笔兑汇收益。他对此感到很好奇，称“之前仅听说能做人民币远期锁定汇率，根本不会想到有额外收益。”
实际上，因人民币双向波动而涌现巨大商机，一些嗅觉灵敏的银行纷纷在近期推出了人民币期权业务。
据了解，中行近期推出了“区间宝”和“远无忧”两款新业务。相关资料显示，这些产品的推出背景是人民币今年双边波动幅度加大，银行希望通过加大新产品的营销力度，带动远期结售汇交易量，增加中间业务收入。
记者以客户身份致电中行深圳分行询问，该行工作人员表示，“远无忧”是针对人民币贬值而推出，若贬值超过一定幅度，客户则能获得较好的结汇价格，设计方案是1个人民币远期加3个人民币看涨和看跌的人民币期权组合，通过期权的买卖组合实现期权费相互抵消，降低客户的交易成本。而“区间宝”的具体操作则是将未来结售汇价格锁定在一个区间范围，以此锁定人民币升值带来的汇兑损益，并在人民币贬值的情况下一定程度地参与市场，该业务保证金比例比人民币远期低，产品结构比“远无忧”简单，较受客户欢迎。
该工作人员表示，“区间宝”和“远无忧”推出没多久，像深圳这类外贸企业比较集中地区的客户对这类产品的需求较为旺盛，此外，其他一些省级分行的客户也有浓厚兴趣。
中信银行工作人员对记者表示，目前该行还没有专门的人民币期权组合产品，但可以根据客户需求来设计。而兴业银行深圳分行的工作人员则称，目前其总行已在研究此类产品的定价，若顺利产品有望下月推出。
某外资行企业银行部工作人员王小姐表示，通过这类衍生产品，客户不仅能获得比单纯做人民币远期更灵活的价格，还能防范人民币升值带来的汇兑损益，更可以在人民币大幅波动时充分参与市场，博取潜在收益。而银行赚取的是每一笔外汇衍生品交易中的价差，交易量越大则赚得越多。
银行进入创新时代
去年4月份，国家外汇局允许银行开展人民币对外汇期权交易。去年12月起，各国有银行及股份制银行可办理人民币期权组合业务，之后中信银行福州分行与福建两家企业达成外汇看跌风险逆转期权组合业务，据称是全国首笔人民币期权组合交易。
另外，今年3月底，中国银行绍兴市分行为当地一家企业办理了首笔“区间宝”业务，为企业带来高于即期牌价40个基点的汇兑收益。
值得注意的是，近日，央行将人民币兑美元汇率的日波动区间幅度由0.5%扩大至1%。对此，中国银行国际金融研究所副所长宗良对记者表示，可以预见汇率波动将更加显着，企业规避汇率风险的需求也将日益加大，会促使银行不断完善此类产品。
招行金融市场部高级分析师刘东亮表示，国内的货币衍生品创新在金融海啸之前就已普遍存在，因受金融海啸影响而一度停顿，近年来人民币进入双向波动时期，因此银行抓住机遇重启衍生品创新，增加中间业务收入，这在银行业面临利率市场化的形势下有积极意义。
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