| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年04月17日 06:32 |
作者： |
朱景锋 |
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今年以来，尽管权益市场及债券均有反弹，不少机构亦乐观预计国内经济增速一季度见底，二季度将开始回升，但对今年的市场行情，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为，今年权益市场虽然整体上可能好于去年，但不宜过分乐观。
初冬指出，虽然去年四季度债市有一个迅速触底回升的过程，但在大的政策没有发生方向性变化时，债市可能仍会持续慢牛态势。这主要是由于宏观经济处在一个增速缓慢回落的过程，同时今年资金也较去年宽松，再者信用债收益率仍处在历史较高位置，几方面因素都支持债券市场走好。
债市投资策略上，初冬认为今年宜将久期保持在中等水平，在转债和打新方面控制风险。在具体的品种上，初冬指出利率产品可能会有波段性的投资机会，信用产品值得重点观察。“我会更多关注评级AA或者AA+的债券，期限三到十年之间，特别关注三到七年之间的债券。”
初冬对城投债的观点略显乐观，认为城投债不是全部具有较大风险，需区分各地的经济状况和覆盖状况。初冬强调相对于私募债、小企业债，城投债的风险还是相对较小。今年很多投资品的价格都难有起色，有一些中小企业或者产业链特别长的企业可能会存在资金链压力。对城投债需严格筛选，但从大类上来说，其风险并不比部分企业债大。（朱景锋）
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