| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年03月17日 06:48 |
作者： |
|
| |
尔康制药（300267）
总股本：1.84亿股
流通股本：4600万股
2011年每股收益：0.79元
限售股上市（2012年9月27日）：1244.01万股
公司是药用辅料中的沃尔玛，是行业标准制定者及推行者，将受益于行业规范化过程。磺苄西林钠有望成为新一代抗生素明星。新产品磺苄西林钠是公司2011年业绩爆发式增长的主要推动力。抗菌谱广、耐药性好且能够照顾院方利益是保障该产品在抗生素行业变局中快速成长的核心要素。在竞争对手生产受限的背景下，公司有望凭借现有的产品规格优势继续获得超额收益，取得高速增长。我们预计公司磺苄西林钠2012年增速仍可能达到50%。
给予“增持”评级，目标价32元。我们预计公司2011-2012年每股收益分别为0.65、0.97元，同比增长80%、49%。
星星科技（300256）
总股本：1亿股
流通股本：2500万股
2011年每股收益：0.69元
限售股上市（2012年8月19日）：3056.5万股
公司下游客户主要是诺基亚，有望受益于新推出的Lumia手机系列。此外，公司已经开始切入华为、中兴的手机防护屏供应链，目前还处于合作初期。我们分析，由于公司一直是Nokia手机防护屏的重要供应商，如果Lumia手机系列热卖，将有效拉动对公司玻璃防护屏产品的需求。
东莞项目一期1000万片手机防护屏的产能从去年一季度开始逐渐投产，四季度基本达到满产状态；东莞二期的2000万片产能的设备也已经开始投资，预计今年中期可以投产。但新增产能产品质量和良品率有个逐渐提升的过程，这影响了公司毛利率水平，去年1-9月份毛利率30.1%、其中第三季度28.5%。根据快报，2011年公司实现收入5.62亿元、同比增长85.3%，实现净利润5748万元、同比增长6.1%，远远低于收入增速。我们分析，受益智能手机市场需求旺盛、产能释放和良品率提升，公司业绩将快速向上。
我们预计公司2011-2013年净利润分别为0.57亿、0.99亿和1.49亿元，年均增长40%，每股收益分别为0.57元、0.99元和1.49元。给予“推荐”评级。
中科电气(300035)
总股本：1.1992亿股
流通股本：5817.92万股
2011年每股收益：0.34元
限售股上市（2012年12月25日）：6020.72万股
2010年底，公司先后收购了岳磁高新51%的股权和中科天中60%的股权，并于2011年合并财务报表。从各公司的经营数据来看，2011年母公司的收入增速为4.67%，合并报表后增长31%，由此可见，去年的增长主要来自于外延扩张。在净利润方面，母公司下降9.01%，与合并报表后基本相当，这主要是因为目前岳磁高新和中科天中的盈利能力较差造成的。
2011年，公司方圆坯EMS受到国内同行的激烈竞争，价格和毛利率下降较快，最终增量不增收，业务规模与2010年相当。而板坯EMS由于公司保持了较大的领先优势，毛利率保持在了60%左右，在加大了推销力度之后，收入规模也增长了46%。起重磁力设备的增长主要来自岳磁高新的贡献，产品毛利率保持稳定。展望2012年，我们预计现有产品的毛利率已基本可保持稳定，板坯EMS仍将保持较快增长，方圆坯EMS业务保持稳定，起重磁力设备回归稳定增长。
我们认为新产品的研发可能在今年取得成功，但进度有不确定性，且存在市场导入期的等待，在中性偏乐观的情况下我们预计今年可能贡献0.1元每股收益。在不考虑新产品的情况下，我们预计2012-2013年公司可实现每股收益为0.42元和0.50元，维持“推荐”评级。
永清环保(300187)
总股本：6678万股
流通股本：1820万股
2011年每股收益：0.56元
限售股上市（2013年3月8日）：80万股
公司自成立以来，凭借地域优势重点加强湖南区域市场的开发和客户关系的维护，省内销售占比较高，2008-2010年，省内销售占比分别为62.31%、46.55%、62.45%。2011年上半年，公司为拓展省外市场，主动降低毛利水平，致使盈利能力减弱。
公司的业务范围横跨减排和节能领域。火电、钢铁等行业排放标准、补贴政策以及治理措施的明确，将极大地促进公司业务发展。我们预计，十二五期间，火电脱硫、脱硝的市场容量超过1400亿元，钢铁烧结脱硫的市场容量超过100亿元。我们认为未来市场的竞争仍将主要集中在现有的龙头企业，公司在技术与工程经验上具有优势，在市场方面，公司2010年火电行业新增脱硫工程订单的市场占有率为4.52%，排名第9位，预计营销网络建成后，将提升公司的市场占有率，增强公司的盈利能力。
虽然公司今年以来盈利有所下降，但公司在多领域的业务布局已初步形成，随着这些业务逐渐发力，公司未来成长可期。预计公司2011-2013年每股收益为0.63元、1.17元、1.58元，对应目前股价市盈率为77倍、42倍、31倍，维持“增持”评级。 （平安证券）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
