| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年03月15日 06:23 |
作者： |
吴家明 |
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证券时报记者 吴家明
国内网络视频网站优酷和土豆“闪婚”成为市场热议的焦点。美国做空机构香橼研究（Citron）也紧跟潮流，发布报告看好搜狐未来的发展。
香橼首先从优酷和土豆的并购案中分析，认为双方合并释放了网络视频领域的强烈整合信号。考虑到当前的市场环境，香橼认为，搜狐视频的内容对用户更有吸引力，因此用户停留时间比对手高。
此外，香橼还表示，搜狐在网游、搜索和门户等方面拥有较高的占有率，搜狗拼音也已经取得较大的市场份额。为此，香橼认为搜狐的股价应当高于每股90美元。
香橼的报告似乎起到立竿见影的效果。在周二的美股交易时段，搜狐股价大涨8.08%，收盘价为53.62美元。此外，一些中国互联网企业的股价也出现上涨，其中百度收盘突破140美元，网易触及55.08美元的52周新高。
从刚开始的忍气吞声，到后来的全力反击，投资者对中概股的信心逐渐恢复，做空机构的报告也失去了以往的吸引力。不过，做空机构转手做多也同样引起投资者的质疑。
有分析人士表示，搜狐门户、游戏业务稳定，视频有市场但战略单一。因此，搜狐目前的市价是其正常价值的体现。而香橼一改做空的风格，开始唱多中概股，但其似乎并未拿出更多合情合理的依据。
优酷土豆的合并被业内人士看成是网络视频行业普遍亏损、版权成本高企背景下的“抱团取暖”。互联网分析师钱皓认为，今后国内网络视频领域竞争格局进一步呈“马太效应”，对搜狐视频、爱奇艺以及乐视网等极为不利。花旗则认为，在优酷土豆的时代，网络视频显然是可能产生更多并购的一个领域，其竞争对手也出现扩大规模的压力。
其实，做空机构发布做多的报告并不让人感到意外。香橼的创始人安德鲁曾表示，如果发现中国公司的确在各方面都做得很好，也会考虑买入。
在看好搜狐的同时，香橼也没有忘了“老对手”奇虎。香橼表示，如果按照艾瑞最近公布的每周独立访问数据，搜狐比奇虎高50%，那么搜狐门户的价值应该是30亿美元，这样搜狐每股应该是145美元。搜狐股价能否达到145美元不得而知，但这证明奇虎23美元的股价是“搞笑的”。
此前，香橼曾5次发布关于奇虎的做空报告，但奇虎随即进行反击，其股价并未受到影响。
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