| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年03月01日 06:10 |
作者： |
谢楠 |
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证券时报记者 谢楠
东边日出西边雨。对于券商承销业务而言，一边是券商首发承销项目募集资金和承销收入的下降，另一边却是增发募资和承销收入的逐年递增，可见，增发业务正日益得到券商投行重视。
公增项目逐年递减
据Wind资讯统计，2007年以来，实施公开增发的有95家上市公司。按照年度统计实施公开增发的企业家数，2007年多达30家，2008年为28家，2009年有14家，2010年为10家，2011年为10家，2012年至今则包括3家。2007年以来上市公司公开增发项目呈现逐年递减趋势，但增发实际募资却在逐年递增。
去年以来，A股有13家上市公司通过公增形式进行再融资，其中，6家公司被券商大额包销，整体包销比例为46%，远高于5年来券商17.9%的整体包销比例。针对公增项目递减，包销比例却呈上升态势的现象，证券时报记者采访了业内数家大型券商。据上海一家投行负责人透露，包销比例的上升更多是因为行情不景气，特别是去年，市场持续下跌，好的募投项目也被投资者忽视，导致承销商被动包销。
2011年具有承销资格的84家券商中有28家券商在首发承销业务上颗粒无收，其余56家券商全年首发实际募集资金为2565亿元，与2010年4700亿元相比，下降幅度为45.4%，2011年56家券商首发承销收入合计为132.37亿元，与2010年170.32亿元的承销收入相比同比下降22.3%。另一组数据显示，2008年以来上市公司增发实际募资呈逐年递增趋势，按照年度统计，2008年至2011年增发实际募资分别约为2148亿元、2969亿元、3465亿元和3836.6亿元。
从券商的增发承销收入数据来看，2011年券商增发承销收入为14.37亿元，而2010年该业务收入仅为8.21亿元。“券商投行增发承销的项目金额和承销收入正出现‘双升’态势，这种格局在新股发行制度酝酿改革的大背景下还会持续。”业内人士表示。
广州一家券商投行负责人认为，随着券商首发业务争夺的日益激烈，增发业务得到券商投行重视也不稀奇。一些具有强大股东背景和资金实力的投行不再仅仅看重首发项目的排名，开始在客户资源中大力发展增发项目的承销工作。
据Wind资讯统计，2011年增发承销收入排名前10名的券商分别为安信证券、银河证券、西南证券、招商证券、海通证券、中信建投、中信证券、国信证券、民生证券和平安证券。
值得一提的是，银河证券2011年增发承销收入约为1.45亿元，同年其首发承销收入为1.52亿元左右，承销家数仅有森马服饰一家，该券商的增发收入已与首发收入旗鼓相当。
“我们在增发承销和首发承销的比例上没有严格区分，会在首发项目过多的情况下，选择增发项目来丰富业务。”广发证券相关人士表示。
定增仍为主流
据Wind资讯统计，2011年逾180家上市公司实施定向增发，累计募集资金达3744.6亿元，与2010年3300.1亿元相比，同比增幅13.46%。
从近5年的数据分析，2007年以来，共71家券商参与定增承销。按照承销家数统计，国信证券、平安证券、中信证券、海通证券、西南证券、国泰君安、广发证券、安信证券、招商证券和中信建投位居前10位，排名第1的国信证券参与了41家公司的承销，平安证券和中信证券也分别承销了32家和30家公司的定向增发。
按照定增的承销收入排名，位居前5位的是安信证券、西南证券、平安证券、银河证券和国信证券，排名前5家券商近5年累计定增承销收入均超过1.4亿元，排名首位的安信证券近5年定增承销收入累计高达3.16亿元。
“定增优势有两方面，一是定向增发不受《公司法》关于3年连续盈利及发行时间间隔的限制，上市公司的选择意愿更高；二是定向增发一般采用券商代销方式，虽然这种代销佣金费率不及公开增发项目，但券商承担的风险也相对较小。”中原证券相关人员表示。
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