| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月23日 05:59 |
作者： |
罗克关 |
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证券时报记者 罗克关
因对信贷业务增长不确定性的担忧，不少银行今年将目光投向券商传统的专属领域———企业并购财务顾问，以期开拓新业务增长点。
“一方面是任务压力大，需要新的业务突破口；另一方面我们判断市场有需求，因为经济调整时期很多资产会变得便宜。银行的工具也很多，除了不能发股票，其他债券、贷款、私募股权投资基金（PE）等产品都可以提供，各方面优势相对券商可能还大一些。”一位大型股份制银行投行部总经理对记者说。
寻求突破
业内人士表示，实际上财务顾问作为商业银行业务的一部分，其发展历程并不短。但在以往，此块业务通常作为信贷业务的附属品，本质上没有脱离信贷业务本身。在银行的投资银行部门，债券发行依然是部门业务的主力，财务顾问业务基本处于边缘地位。
但近年以来随着资本约束的逐步增强，银行在中间业务方面的投入显着增加，中间业务模块的盈利指标逐年攀升。在考核指标的压力下，以往不被银行重视的财务顾问业务逐步得到重视。
“债券承销这块主要看市场资金面情况，虽然整体向上，但波动性比较大。财务顾问业务则不同，以商业银行在资金、平台和产业链信息方面的优势，无论是经济下滑周期帮助企业以较低成本并购，还是在上升时期实施战略并购，均有相当的市场空间。”上述股份银行投行部总经理表示。
据记者不完全了解，2011年商业银行投行领域内并购业务有1400多笔。而在这块并不透明的市场中，企业并购类型较为多样化，其中既有大吃小的典型案例，也不乏同等规模企业之间的并购。
“但多数都是围绕上市和准上市企业。一方面PE为了推动企业做大，需要通过不断收购的方式来滚动，我们可以通过债券和并购贷款的方式介入其中；另一方面，资源型的企业并购动力非常充裕，我们介入了好几个矿产企业的收购项目，并负责其中的资金安排。”这位总经理称。
瓶颈仍存
不过，部分业内人士对商业银行在并购业务中扮演的角色持保留意见。
其中关键一点是如何给银行提供的财务顾问服务进行定价。一家国有大行广东省分行投行部人士称，传统上来说银行在为一些大公司做整体授信之时，实际就已经提供了财务顾问的服务。
“比如我们会给企业制定中长期贷款、短期贷款、贸易融资、债券等多个工具的组合方案。但由于没有上升到具体的并购项目，客户通常会认为这是信贷营销的增值服务。所以要想做大商业银行的财务顾问，特别是并购财务顾问业务，如何在内部将业务单独剥离并进行定价是关键问题。”该人士强调。
这一过程或许并不会顺利。据记者了解，随着信贷市场竞争的逐步升级，总融资成本的概念早已被银行使用得出神入化。如何摆脱这一尴尬局面，成为独立核算的一级部门，是并购业务面临的不小挑战。除此之外，如何在外部市场上与持有证监会发放的牌照的券商财务顾问进行竞争，亦是颇为现实的问题。
但是，亦有相当比例业内人士认同这一趋势。“主要是金融脱媒的趋势。大企业进入债券市场后对贷款的需求减少很厉害，商业银行用什么样的服务留住客户就很重要，而财务顾问是体现银行专业水准的一个窗口。”另一位股份行投行部人士表示。
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