| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月20日 05:52 |
作者： |
邱晨 |
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证券时报记者 邱晨
全球金融环境的低迷之势，为我国券商拓展海外业务创造了机遇。在此背景下，目前部分券商呼吁适当放宽限制，为其“出海”创造更好的政策环境。
随着我国经济高速发展与人民币国际化进程的推进，国内企业境外投资、融资及并购的需求，国内投资者通过香港资本市场投资全球的需求，以及国内客户境外资金财富管理的需求日益增加，券商“走出去”的愿望日益强烈，许多券商表示，有跟随境内企业和项目“走出去”的意愿，到中资机构聚集达到一定规模的国家或者地区设立分支机构，开展跨境业务。
降低出海门槛
回顾过往几年，国内券商已有以中金、中信等券商为首的一批大型券商率先实现了“蓝海战略”，在海外业务上取得了不错的成绩。
但与中金、中信等部分大型券商在海外颇有斩获不同，大量中小型券商却仍局限于国内业务的竞争当中，没有拓展海外业务的资格。
但这些中小型券商中，却不乏具有开展海外业务抱负的公司。太平洋证券总裁王超曾表示，到目前为止，一些大型券商、中型券商有到香港收购证券公司的，也有到香港设立合资公司的，但中小券商却还无法做到，主要原因就是“走出去”的门槛设得较高。
据了解，适用于证券公司到香港设立分支机构的政策规定中，相关资质条件的规定较为严格。例如，要求券商的净资本不低于30亿元；主要业务市场占有率不低于行业中等水平；近两次分类评价为BBB类以上、其中至少一次为A类；近三年至少两年盈利等。这在一定程度上限制了中小证券公司发挥地缘等优势“走出去”。
对此，有券商建议监管部门区分“走出去”的区域及合作形式，设定更为灵活的“准出”条件。
建立容错机制
海外市场环境和法律体系与国内迥异，商业和政治风险错综复杂，在海外业务的开展中，国内券商可能会基于创新而引发违规等问题。券商寄望能够建立相应的容错机制，这将大大鼓励证券公司在“走出去”的过程中，勇于尝试、敢于创新。有券商认为，在创新中产生的非故意行为，并且没有造成社会重大负面效果的风险事故，希望监管部门能够不予处罚。
另外，券商建议监管部门牵头建立跨部委协调机制，为证券公司“走出去”创造良好的外部环境和政策支持，如推动人民银行和外汇局给予证券公司境外子公司QFII或者小QFII资格和额度，加快符合条件的证券公司到香港设立子公司的批设等。
多重“礁石”待逾越
事实上，券商寄望在拓展海外业务上得到政策的扶持，但其自身也存在诸多问题有待改善。
综合来看，目前仍有多项因素制约着券商拓展海外业务的能力。在这些问题没有解决之前，券商的“蓝海战略”有未及远航便已触石搁浅的风险。
其中，首当其冲的是券商自身准备不足的问题。许多证券公司曾一度保持较好的盈利水平，其业务主要局限在国内市场，因存在着“不做不错、多做多错”的心理，对于“走出去”并没有做太多准备。
而在国际市场上，境内证券公司还不完全具备与国际大行竞争的实力；在国内业务上，证券公司专业服务也不到位，客户忠诚度不够。因此，对于我国多数券商而言，想要在海外市场上与国际投行竞技，就必须尽快提升业务能力和水平。
目前，海外金融环境低迷确实为我国券商出海提供了很好的机遇，但是，业内担心许多券商“走出去”的心态还比较浮躁，抱着“跟风”或者金融危机后“抄底”的心态，缺乏明确具体并能坚定执行的长期规划。拓展海外业务需要大量的成本投入，缺乏长远规划很可能导致“走出去”战略沦为负担。
总体而言，券商寄望在“走出去”的过程中得到更多的政策支持是可以理解的，但海外战略能否取得成功，关键还在于自身的业务能力和长远规划能力的提高，否则将难以借助扶持政策的东风。
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