| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月18日 06:45 |
作者： |
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乐视网（300104）
总股本：2.2亿股
流通股本：8546.72万股
2011年前三季度每股收益：0.4元
限售股上市（2013年8月12日）：12233.10万股
乐视网是行业内版权储备最多的网络视频企业，并在正版视频的基础上构建了多维盈利模式。一是构建了“网络广告、收费视频、版权分销”多模式经营，打破了视频行业广告盈利模式的瓶颈，有效分摊内容成本；二是并行布局“电脑、手机、电视”三个影视发行终端平台，最大限度利用公司正版视频内容优势，与行业龙头差异化竞争。随着公司行业地位的提升，收入高速增长，估值具有上升潜力，是视频行业投资首选。
公司业绩借助版权优势，2011年11月开始，与土豆、网易、迅雷的合作推动网站独立用户数上涨百倍，综合排名进入行业前四。
我们预计，2011～2013年公司净利增长75.0%、44.1%和38.1%，每股收益（EPS）0.56元、0.80元、1.11元，对应股价30.70元，市盈率（PE）为55、38、28倍，给予“买入”评级。
宝通带业（300031）
总股本：1亿股
流通股本：3660万股
2011年前三季度每股收益：0.21元限售股上市（2012年12月25日）：5125.88万股
公司从事各种橡胶输送带的研发、生产和销售，产品广泛用于钢铁、水泥、港口、电力、矿业等行业的物料输送。其中耐高温输送带产品的市场份额稳居行业第一，在高强力输送带产品领域公司也具有极强的市场竞争能力。
公司发布业绩快报中表示，2011年营业收入约4.01至4.5亿元，同比增长20%~35%；净利润3500万至4000万元，同比下滑9%至21%，基本每股收益0.35至0.40元。原材料成本下降是四季度业绩反转主因，2012年天胶价格出现大涨可能性不大。天然橡胶价格在去年年中开始出现大幅下跌，目前已较最高位回落40%左右。而公司产品在四季度价格并未出现下调，四季度盈利大幅好转。
近日公司与神华物资集团签订了《输送带采购合同》，该合约标志公司进入神华供应体系，更大意义在于其将推动公司产品在其它煤炭集团中的认可度，全面打开煤炭用输送带市场空间。预期公司2011至2013年EPS0.38元、0.79元、1.26元，对应2011年至2013年PE32、15、9.6倍。目前估值较低，公司业绩拐点已现，给予“推荐”评级。
国腾电子（300101）
总股本：1.39亿股
流通股本：7904万股
2011年前三季度每股收益：0.27元
限售股上市（2013年8月6日）：5328万股
经过10年努力，公司构建了“元器件-终端-系统”完整产业链。北斗一代终端市场份额达40%至50%，位居北斗终端供应商前列。北斗二代终端2011年底有少量供货，在北斗终端需求持续升温的背景下，2012年开始，二代终端逐渐上量，预计当年北斗终端收入便高速增长。
公司高端元器件业务除应用于北斗关键元器件之外，还涉及特种行业集成电路。随着频综方向和组合导航（Mems）募投项目研发不断推进，以及产品化、市场化进程加速，预计高端元器件收入增长趋势和后劲会远远超过现有北斗终端，实现超预期发展。DDS产品2012年开始形成量产，不断贡献收入和净利润。
视频领域产品遍布芯片、终端和系统，2012年有望实现上亿收入。公司视频产品竞争优势在于研发水平始终走在前列，而且核心部件视频芯片自主研制，成本优势明显。
我们认为，2012年公司视频产品销售有望获得重大突破，实现年销售额数千万元甚至上亿元的规模，成为2012年及今后几年收入和利润的重要增长点。
我们预测公司2012年实现营业收入4.79亿元，同比增长126.77%；净利润1.25亿元，同比增长158.57%。预测2011年至2013年EPS分别为0.35元、0.90元和1.27元，维持“买入”评级。
宋城股份（300144）
总股本：3.7亿股
流通股本：1.17亿股
2011年前三季度每股收益：0.52元
限售股上市（2013年12月9日）：21714万股
《吴越千古情》票价超预期，看好公司2012年业绩表现。《吴越千古情》大剧院位于杭州乐园旁，杭州乐园为杭州地区唯一游乐园，2011年游客量预计超过百万人次，客流基础强大。目前《吴越千古情》与杭州乐园分开收取门票，杭州乐园保持原来的160元/人的票价，《吴越千古情》分普通席和贵宾席收取200元/人和220元/人的票价，2月14日首场演出反响良好。按照目前《吴越千古情》剧院3000座的规模，每日一场的场次设置，《吴越千古情》设置在杭州乐园旁，分开计价，我们调高了公司2012年EPS预期。主要基于两点原因：一是新增演出带来的协同效应，使得杭州乐园游客增速有望超预期；二是《吴越千古情》演出带来的新增收入（《吴越千古情》票价超过我们预计的100元/人），我们将此两点因素考虑进盈利预测模型，调高公司2012年EPS至0.87元。
文化体制改革后续政策推进，有望成为公司股价催化剂。继六中全会文化体制改革会议之后，文化体制改革议题呈纵深展开趋势，如2月17日将召开的全国文化体制改革工作会议等，公司作为政策鼓励的文化与旅游融合的企业，有望享受政策红利，相关文化政策的出台有望成为公司股价的催化剂。
我们预测，公司2011年至2012年EPS分别为0.61元、0.87元，维持公司长期“推荐”评级。
（平安证券）
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