| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月07日 05:48 |
作者： |
罗力 |
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兰花科创(600123)
评级：买入
评级机构：中信建投证券
公司2011年产量稳定，预计全年生产煤炭600万吨左右。亚美大宁自2011年9月9日复产以来，煤矿生产情况良好。亚美大宁仍是2012年公司最重要的盈利增长点。就资源整合情况来看，2012年口前煤业、宝欣煤业可以投产。2013年兰兴煤业、永胜煤业可以投产。2014年百盛煤业、同宝煤业、玉溪煤业可以投产。
公司前五大客户均为一些农业、化工类公司，且公司煤炭主要采用现货销售模式。无烟煤价格一直易涨难跌，处于稳中有升的走势，且公司成本优势明显，这保证公司业绩稳定增长。此外，尿素业务受益于天然气涨价，但成本仍显略高。
总体来看，2012年公司盈利最大的变动点有两个：一是尿素价格波动；二是亚美大宁矿产量情况。公司在行业中的竞争优势主要有三点：一是公司拥有的无烟煤资源优势；二是亚美大宁投资回报丰厚；三是公司股本在煤炭行业中较小，高送转概率较大。预计公司2011年~2013年每股收益为2.82元、3.68元、4.18元，维持“买入”评级。
中海油服(601808)
评级：买入
评级机构：申银万国证券
根据BP统计，目前深水原油产量约占全球总产量的7%，预计2020年将上升至10%。深水采油对油田服务的要求大幅提升。走向深水是我国能源战略的重大部署。公司估值水平的提升来源于市场对其未来成长性的确认。中海油计划2020年实现5000万吨深海油气当量，相当于2011年全国油气总产量的16%。这一目标的逐步实现，必将推升中海油服的作业量与日费率，进而推动业绩高速成长。
即使深水项目的前期进度低于预期，公司仍可维持平稳增长。随着中海油努力完成“十二五”期间的产量目标和海外油公司的资本开支显着增加，公司的装备利用率将进一步上升，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.9元、1.05元和1.15元，建议密切关注深海勘探的正式启动，重申“买入”评级。
中南传媒(601098)
评级：中性
评级机构：中投证券
2011年，公司实现营业收入、营业利润、净利润分别同比增长23%、39%、35%。基本每股收益0.45元，超出市场预期。公司业绩超预期的主要原因是：公司销售收入规模扩大，2011年收入增速（23%）较2010年增速（18%）上升5%；因银行存款利息收入增加，财务费用率下降。
我们预测公司2012年、2013年每股收益为0.48、0.56元。我们认为，目前公司近70%收入仍来自出版发行业务，虽然数媒、动漫等新业务正积极推进，但短期内难以对公司业绩产生重要影响；同时公司以“跨区域、跨行业、跨国界”运营为发展目标，未来将在省内外进行整合并购，但可能面临地方行政壁垒而难以快速实现并提升业绩。此外，目前公司估值已到达历史中低位水平，与当前市场中传媒板块估值下行的情况相符，若后续无超预期催化剂出现，短期内股价上涨空间有限，因此维持公司“中性”评级。
兴蓉投资(000598)
评级：推荐
评级机构：银河证券
公司2011年业绩大幅增长。自来水业务收入、利润同比增长24.68%、100.76%。随着成都城市化和现代化进程的推进，自来水公司售水区域的不断扩大，售水量增长迅速，水价也有所上升。污水处理业务收入、利润也分别同比增长15.68%、19.53%。随着成都市城市规模的扩大，城市管网建设的不断完善，公司污水处理量随之提高。随着兰州项目2010年开始运营，2011年污水处理量也同比上升。此外，这次配股拟增资全资子公司成都市自来水公司，用于实施成都市自来水七厂一期工程项目，而该项目要到2014年才能盈利。
公司2012年~2014年的主要增长分别来自于：现有污水处理厂负荷率的提升、新建污水和污泥处理厂投产、自来水七厂投产。在不考虑配股扩大股本的情况下，预测公司2012年~2014年每股收益分别为0.54元、0.63元、0.72元。我们认为公司是A股市政水务板块中值得长期投资的标的，维持“推荐”评级。（罗力 整理）
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