| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月24日 06:46 |
作者： |
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今日投资
随着国内外经济增速的放缓，近期市场出现一轮明显下跌，但电力板块凭借其较好的反周期特性，同时，在发改委电价上调和煤价限制的双重利好下，表现良好。后市它能否继续在“兔尾”行情中书写传奇呢？让我们先看一看近期与电力行业有关的数据吧。
统计数据显示，1~1月份，全国全社会累计用电量达到42835亿千瓦时，同比增长11.9%。11月份当月用电量3836亿千瓦时，同比增长9.9%，增速继续放缓。其中第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为3.8%、12.1%、13.7%和10.1%。与此同时，全国各产地煤价高位下跌，秦皇岛库存大幅回升。12月12日秦皇岛5500大卡山西优混最高售价840元/吨，较上月同期下降25元/吨；石洞口二厂5500大卡电煤到厂价890元/吨，较上月下降10元/吨。
根据数据分析，海通证券表示，从需求来看，整个经济放缓的情况已经是比较明显了，但是不必过于悲观。未来的一段时间，考虑到通货膨胀和地方的再投资能力，再次出台经济刺激计划的可能性不是很大。目前下游需求的放缓和上游原材料的波动，对于火电的逆周期投资来说是比较好的时点。
对于煤炭价格的下跌，湘财证券表示这是政府干预措施效果显现。在发改委上调电价、限制煤价的双管齐下之际，电力行业迎来实质性利好，在目前行业估值水平整体较低的情况下，电价上调对于上市公司盈利的改善属于确定性事件，建议关注两类公司，一类是对电价上调敏感性较强的公司，如华能国际、华电国际；另一类是具有煤电一体化优势的公司，如内蒙华电。
本轮电力股的“反周期”行情，是否仅仅是以事件驱动的“昙花一现”行情呢？中信证券对此做出了明确否定，他们指出，火电行业基本面这两年已悄然改善，而非简单的历史趋势延续。2003年~2009年行业供求持续宽松，火电利用小时由6000小时回落至4800小时。2010年开始回升至5000小时，2011年预计回升至5250~5300小时，即供求由持续宽松向逐步趋紧转变。就行业前景而言，在供求持续偏紧、煤价上涨预期趋弱及资源品价格改革的大背景下，火电行业有望逐步走出盈利低谷，板块中期活跃度也将进一步提高。因此，火电板块投资应摆脱以往事件驱动的短线思维而进入中线布局阶段。
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