| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月19日 05:23 |
作者： |
代宏坤;李颖 |
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代宏坤 李颖
海富通风格优势基金长期业绩较好，下跌市场风险较大。该基金三年年化收益达14.47%，较大幅度地超越了业绩基准和同类基金平均水平。在2008年跌幅较大，2009年和2010年业绩持续提升，均位列同类基金前1/3，今年以来随市场下跌了23.99%。该基金最近三年波动性较高，下行风险指标为0.88，显着高于同类均值0.76。该基金适合长线投资，短期的回撤幅度较大。该基金择时能力、选证能力和风险控制能力均获上海证券三年期四星以上评级。
从投资策略来看，该基金在适度大类资产配置的基础上，运用“风格优选，积极轮换，精选个股”策略，把握不同风格优势股票在不同阶段的变动趋势和投资机会，并自下而上精选个股。
该基金保持了较高的仓位，最近16个季度平均仓位高达87.14%，虽然该基金进行积极的择时操作，但是，高仓位仍会在下跌市场中承受较高的风险，造成业绩波动较大。
该基金在行业与股票配置上较分散。行业配置方面，历史上长期重仓机械设备、金融保险、金属非金属、信息技术等，资产分散投资于多个行业，单个行业的配置比例一般不超过15%，并随市场趋势变化小幅轮动；今年三季度末减持金融保险、金属非金属等周期行业，增持食品饮料、批发零售等消费行业。
该基金积极把握个股风格轮动的机会，对大中小盘和不同风格个股进行轮动配置，并注重对安全边际的把握，适时调整和波段操作，以保持各类风格之间的均衡。展望后市，基金看好受益经济转型和国家政策扶持的公司，同时深入挖掘业绩超预期和前期调整幅度较大的业绩确定的成长股。
（作者系上海证券基金评价研究中心分析师）
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