| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月14日 05:57 |
作者： |
罗力 |
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宁沪高速(600377)
评级：增持
评级机构：东方证券
较高的股息收益率是我们当前推荐公司的首要理由。按照目前5.76元的价格计算，2010年每股现金分红0.36元，其税前股息收益率达到6.2%，若按照2011年0.54元的每股盈利预测以及75%股息分配率计算，则2011年股息收益率将达7%，均远高于当前银行存款利率，是市场股息收益率较高的公司之一。
公路主业增长受益于汽车保有量的大幅增加，我们对未来宁沪和其所属高速的客车流量比较乐观。而货车流量则受制于当前的经济环境未来增长将稳定。房地产项目使公司迈开多元化扩张步伐。收费年限缩短风险的确存在，但可能性以及影响均可控，而且通过前期大幅下跌使风险得到充分释放。
预计公司2011年~2013年每股收益分别为为0.54元、0.62元、0.66元。目前市盈率处于行业估值中游，首次给予公司“增持”评级。风险因素：通行费率下调、收费期限缩短等政策风险、宏观经济下滑风险。
国脉科技(002093)
评级：谨慎推荐
评级机构：银河证券
公司本周一公告和中国普天签订战略合作协议，合资组建《中国下一代信息产业研发及生产南方基地项目》，总投资30亿元，合作细节进一步约定。我们认为，公司此次与普天的合资如能顺利推进，有望补上数通设备产品的短板，不仅改变公司以服务收入为主的业务格局，更有助于公司在市场结构、市场空间、核心竞争力、业务互补上出现质的提升。
国脉科技和中国普天的合作，综合了资金和市场渠道资源优势，仍缺核心技术来源，虽然公司参股20%的上海新桥公司聚焦于云计算架构的开发，但离此次合资项目的目标———基于云计算的完整信息化解决方案———在产品线上仍有较大的距离，我们推测后续可能仍需要关键的技术参与方。基于项目进展情况仍待观察，维持此前的盈利预测，预计2011年~2013年每股收益为0.18元、0.29元、0.38元，维持“谨慎推荐”评级。
海陆重工(002255)
评级：谨慎推荐
评级机构：民生证券
余热锅炉属于节能环保领域，受政策和下游需求相关，预计将稳健增长。公司锅炉方面今年新增订单大概6亿元，有色冶炼余热锅这两年占比较高，能够占到总订单50%~60%，预计“十二五”期间公司有望每年获得6亿元订单，干熄焦余热锅炉有望获得年2亿元订单。公司余热锅炉毛利率近几年相对稳定在24%~26%之间，预期未来仍保持稳定。
公司2009年通过增发大幅度扩产煤化工容器产能，预计今年年底可达产，明年能够释放50%产能，后年可以释放100%，预计明年压力容器收入为8亿元。IGCC方面，公司目前与美国KBR公司进行合作，合同金额大概为1.1亿元左右，主要应用于国家“863计划”的东莞发电项目，预计明年收入将会得到确认。此外，未来随着核电审批重启，核电设备国产化将加速进行，公司有望从中受益。
预计公司2011年~2013年每股收益为1.17元、1.58元和1.88元，维持“谨慎推荐”评级。风险提示：余热锅炉下游需求低迷，宁煤中标未及预期。
广深铁路(601333)
评级：中性
评级机构：渤海证券
2012年广深港高铁将开通，但是由于广深港高铁起终点和中途站均是穗莞深的郊区，与广深城际覆盖的区域不一致，且票价很可能高于目前的广深城际，因此分流效应不大，但限制了广深城际的增长。货运方面，武广高铁开通后，公司货运业务有加速有趋势，2010年货运收入同比增长12.5%。由于石家庄到武汉段是京广线上最繁忙的路段，因此京广高铁2012年贯通后，将极大释放京广线的运力，预计公司货运业务可保持20%左右的快速增长。随着高铁通车，陆续有高铁服务收入，未来京广和厦深通车后也有服务费收入。不过，公司近几年将面临较大的成本压力，除了人工成本的上升，大修费用在未来两年将有较快增长，预计将超过2亿元。
初步测算公司2011年~2013年每股收益分别为0.26元、0.3元和0.35元，给予“中性”评级。（罗力 整理）
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