| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年12月13日 06:04 |
作者： |
罗力 |
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宝钢股份(600019)
评级：谨慎推荐
评级机构：国信证券
公司主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类。碳钢业务是公司收入和利润的主要来源。与碳钢业务形成比较鲜明对比，2010年公司不锈钢略微盈利，特钢产品亏损。此次公司剥离不锈钢及特殊钢业务，使得公司更加专注于已经具备较强竞争优势的碳钢业务，有利于公司的长期发展。
从钢铁行业下游来看，2012年面临较大的下行风险。用钢量最大的房地产行业依旧面临比较严峻的调控，10月份主要机械产品产量已连续第5个月环比下滑；汽车产销量增速水平回落到0增长附近；主要家电产品当月产量也是连续6个月环比下滑。整体来看，下游各主要用钢领域前景均不乐观，2012年仍将在弱势中前行。
预计公司2011年、2012年每股收益为0.49元、0.6元，股价已经超跌。但是由于钢铁行业短期内难见实质性好转，而下游的汽车、家电等行业也未出现经营好转的迹象，钢铁板块仅能期望超跌之后的反弹机会。基于此，我们将公司评级下调为“谨慎推荐”。
上海机场(600009)
评级：买入
评级机构：华泰联合证券
发改委近日批准了上海浦东机场建设第四、第五跑道的申请，这两条跑道的建成时间分别为2012年底、2014年底。据了解，我们认为，第四、第五跑道建设对上市公司基本无影响。首先，其建设是由上海机场集团、上海市政府出资建设，上市公司并无投资；其次，第四条跑道的投资额也基本符合预期，即使从远期来看，存在上市公司租赁使用或者注入进上市公司的可能，也符合浦东机场旅客吞吐量发展的需要，从更长期来看，第五条跑道在完成试飞的任务后完全转向民用，上市公司的租赁价格也最大可能的是和第四条跑道相同。
预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.8元、0.98元、1.16元，目前公司估值便宜，单季利润同比增长的局面将在四季度重新开始，同时未来半年内还有催化剂涌现，维持“买入”评级。
大华股份(002236)
评级：买入-A
评级机构：安信证券
公司计划发行不超过2550万股，募集资金不超过10.04亿元，发行价格不低于每股39.38元。募集资金主要用于“智能监控系统产品建设项目”和“增资浙江大华智网科技有限公司实施智能建筑安全防范系统建设项目”。
视频监控行业目前正进入高清化时代，而高清化之后，视频大数据时代来临必将推动行业向智能化发展，从经营模式来看，提供整体解决方案将是未来企业盈利的关键点，更长期来看，安防视频监控进入大众市场将是必然，提供安保运营服务将是未来新的业务模式和增长点。从公司增发预案的项目来看，“智能监控系统产品建设项目”是面向智能化时代新产品的生产与开发，而后一个项目实际上是公司面向大众市场、布局安保运营服务业务的前瞻性举措。
公司前端产品2012年放量是大概率事件，业绩具有弹性，而此次增发有助于长期价值提升。不考虑增发摊薄，预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.5元、2.29元和3.11元，维持“买入-A”评级。风险提示：管理能力无法匹配规模快速扩张带来的风险。
永新股份(002014)
评级：买入
评级机构：东方证券
2012年，我们判断对经济的不确定性预期将再次导致投资者超配稳定增长的包装类企业，而永新股份以稳定增长的业绩和盈利空间扩大的预期，打开了其投资窗口。进入四季度，成本下行带动公司盈利开始改善。同时，公司下游客户集中在食品饮料、医药和日化等行业中，需求稳健，没有盈利大幅波动风险。
公司上市以来每年四季度业绩环比三季度均有大幅增长，主要由于公司四季度订单结构有所改善，高毛利产品增多，预计2011年也不会例外；此外，预计2012年产量仍有20%左右的增长。最后，公司前期公告了增发预案。不考虑增发摊薄，预计公司2011年、2012年每股收益为0.8元、1.03元，维持“买入”评级。风险因素：原材料价格大幅波动，以及新项目投产带来的盈利释放慢于预期。（罗力 整理）
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