| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年11月11日 06:20 |
作者： |
秦军;傅佳琦 |
| |
以经验看，四季度为农业股投资旺季，板块相对整体指数有较好表现
秦军 傅佳琦
农业板块成长性较好
三季报披露完毕。农业类上市公司前三季度共实现收入1088.84亿元，同比增长30.37%；实现归属母公司净利润增长55.51亿元，同比增长24.06%；成本增长较快，导致毛利率同比下降近2个百分点，也使得净利润增速低于营收增速。
从子行业增长情况来看，年初以来以猪价为代表的畜禽类价格一路上涨，使得养殖类为代表的上市公司业绩靓丽，高度景气使得业绩同比增速达到232%。饲料类相关上市公司也收益于此，同比净利润增速高达56.12%。由于种子行业销售季节还没到来，同期净利润基数较低，因此出现较大负增长。
从整个A股上市公司三季报收入增长来看，农业板块表现较为突出。以收入同比增速30.37%，净利润同比增速24.06%；分列行业排名第2位和第10位。
中小创业板公司
贡献农业股主要利润
部分主板农业类公司上市时间较早，公司质地平平，但是随着中小创业板的逐步扩容，优质农业类上市公司给整个板块带来了新的面貌。从总市值来看，目前中小创业板合计市值1572亿，占比全部市值的44%，主板类公司市值1986 亿元，占比为56%。中小创业板体现未来农业板块的成长性所在，相关上市公司对整个板块的净利润贡献已经超过主板，达到了56.43%；主板上市公司的净利润占比已从去年同期的54.67%下降到了43.57%。
随着年初以来中小创业板估值的整体回落，部分机构撤离农业股前十大流通股东。机构持股相对集中在饲料、海产品等行业景气度看好、公司质地较好、估值较合理等股票，也基本符合我们对于未来相关子行业推荐的逻辑。
坚持“后猪周期”
行业推荐逻辑
从过往经验来看，四季度为农业板投资旺季，板块相对整体指数有较好的表现。虽然货币政策释放由偏紧回归中性信号，然而整体宏观经济仍然面临较多不确定性。因此我们继续推荐以“后猪周期”为投资主线的选股逻辑，建议积极关注饲料、海产品、种子等子行业的表现。重点推荐组合：饲料：大北农、新希望、海大集团；种子：敦煌种业、隆平高科；海产品：东方海洋、獐子岛。
（作者系国泰君安分析师）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
