| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年11月10日 06:06 |
作者： |
罗力 |
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山东黄金(600547)
评级：增持
评级机构：宏源证券
公司黄金资源储量优势明显。我们估算公司现有权益金属储量为287吨，在完成年初增发方案后，资源总储量将达到600吨，仅次于紫金矿业。产能进入快速释放期。公司近年来通过技改等方式提升矿山企业采选冶炼能力；同时通过提升管理效率的方式加大矿产的实际产出能力。随着前期重点项目陆续投产，预计公司2011年~2013年矿产金产量将由2009年的19.4吨提升至22.5吨、27吨和31吨。
大股东资源储备实力雄厚，后期注入可期。而国际金价高位运行也直接提升公司业绩。预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.73元、2.09元和2.63元，估值水平合理。考虑到公司业绩对国际金价的高度敏感性，以及未来集团黄金矿产资源仍存在不断注入的预期，维持“增持”评级。
惠博普(002554)
评级：增持
评级机构：国泰君安证券
公司是专注于油气水高端分离器领域，同时大力发展油田环保设备等业务的一体化综合服务商。依靠产品的技术优势，公司不仅占据了国内高端分离器50%的市场，而且成功为科威特、伊朗、伊拉克等15个国家和地区超过20个油气田提供了成套设备。
伊拉克市场需求潜力巨大。今年5月，中石油鲁迈拉油田项目首次将200万桶原油运回国内，标志着中石油在伊项目开始实现投资回报，明后年将有可能是设备采购高峰期，这为惠博普这样拥有技术优势和历史业绩的企业带来了发展机遇。另外，在伊有开发项目的其他国家，如俄罗斯等也有采购公司设备的意向。此外，含油污泥无害化处理设备的需求将随着国家环保力度的增加而逐步释放。大型石油储存罐机械化清洗设备的需求也将在劳动力成本及安全生产要求提高的背景下不断增加。
预测公司2011年~2013年每股收益为0.46元、0.75元和1.04元，目标价23元，给予“增持”评级。
东软集团(600718)
评级：强烈推荐
评级机构：东兴证券
从1991年至2003年，东软集团共进行过三次重大业务调整。第四次转型已经走在路上，这次转型的目标是：提高人均生产效率、品牌化发展、提高上下游覆盖能力从而提高附加值、走向国际化。公司的各种转型思路和转型策略都符合当前我国宏观经济的要求。东软先后在组织管理、人才培养、技术储备、合作伙伴、政府关系等多方面做了充分的准备。而东软医疗也再次把重心转向了医疗服务，从方案商到设备商，从设备商到服务商，演绎了公司的发展过程和转型思路。此外，云计算是公司另一个重要的转型理念。
我们预测今年将是公司的业绩拐点之年，明年公司将能够克服近两年人力成本大幅上升带来的压力，从而实现净利润50%左右的增长，预计2011年、2012年每股收益为0.34元、0.51元。上调评级至“强烈推荐”。风险提示：人力成本进一步挤压利润空间的风险；以熙康为代表的转型项目达不到预期收益的风险。
古越龙山(600059)
评级：买入
评级机构：方正证券
黄酒业进入量价齐升发展轨道，未来发展符合国家产业政策。黄酒的区域性蕴含了巨大的发展潜力，会稽山、塔牌等绍兴黄酒企业积极酝酿上市，有利于整个行业发展。
多因素推动公司快速发展：黄酒原酒电子交易平台预计11月份开通运行，届时原酒价格可能大幅上涨，更重要的是原酒价值将得到市场公开重估；女儿红并入公司后获得更多渠道，销售发力；方文山作词《古越龙山》或将重演《青花瓷》的奇迹；公司梳理产品结构，提升档次、提高价格中枢已见成效。公司业绩自2010年来高速增长，市场份额也成为行业第一，业内竞争力稳步提升。
我们认为，公司和汾酒从销售地域性与全国化、历史文化传承、产品结构变革等方面有众多的相似性，古越龙山可能重演汾酒近年的复兴之路。预计公司2011年~2013年每股收益为0.31元、0.43元、0.68元，维持“买入”评级。风险提示：原材料超预期涨价风险；食品安全风险；竞争加剧风险。
（罗力 整理）
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