| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年11月09日 06:20 |
作者： |
罗力 |
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创元科技(000551)
评级：买入
评级机构：国金证券
公司公告自筹资金建设建设“电瓷产业基地南厂区工程”，项目建设期2年，计划到2013年6月竣工投产，2014年达产。这将进一步巩固公司电瓷龙头地位，改善产品结构。公司电瓷业务今年预计收入7亿元，而大连电瓷为5亿元左右，公司已成为国内输配电瓷龙头。此次扩产项目将集中于抚顺高科的拳头产品瓷套生产，将进一步加强公司在电站电瓷方面的实力，同时瓷套产品毛利率较悬式绝缘子高5%~10%，可以改善毛利率。
特高压交流线路正式开工，行业拐点将至。抚顺高科是国内领先的电力设备配套厂商。由于下游客户普遍亏损，今年公司降低了产品价格和客户共同承担压力。国家电网今日明确表态将在未来5年内全面加快坚强智能电网发展，预计明年输配电网投资相比今年将显着回升，抚顺高科也将适当提价。
考虑到抚顺高科新生产线建设期较长，且我们之前的盈利预测中已经部分包含扩产的预期，维持公司盈利预测，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.34元、0.5元和0.62元，维持“买入”评级。
七匹狼(002029)
评级：推荐
评级机构：银河证券
公司拟以34.27元/股定向增发不超过5300万股，募资不超过18亿元优化营销网络。我们认为，募集资金有利于提升直营比例，旗舰店数量将达到559家，与公司“批发”转“零售”战略相契合。
公司经过近两年的稳健发展，已经将2008年加盟商快开店、订货冒进所带来的存货增加等负面影响完全消化，目前加盟商库存处于良性状态，2011年下半年、2012年订货会高增长都已经验证这一观点。除此以外，公司所处的行业———商务男装，属于外资品牌竞争相对较低的行业，依托精细化管理，龙头企业的销售净利润率处于逐步提升过程中。而公司在过去的两年间内部管理方面也有了很大的提升，如品牌营销、渠道建设、供应链管理改进等，均契合公司“批发转零售”战略目标。
预计公司2011年~2013年摊薄前每股收益分别为1.47元、2.11元、2.95元，我们预计增发对2012年每股收益摊薄幅度约为16.5%~18%，维持“推荐”评级。
中国国旅(601888)
评级：买入
评级机构：海通证券
海南省组建免税品公司是预期之中的事情，也是压制国旅股价表现的重要因素，如今靴子落地了。我们认为，海南获批免税经营资格，并不意味着国旅丧失免税业务的垄断地位，同时对国旅而言并非完全坏事，因为海南省争取提高免税额度积极性将大幅提升。此外，预计海南省政府虽获得全省范围内的牌照，但短期内在三亚开店可能性不大。
我们预计，海口免税店开业将分流三亚免税店约10%的销售额，即全年分流销售额约2亿元，影响净利润约4000万元。
海口免税店开业对国旅今年业绩影响不大，维持2011年0.82元的每股盈利预测，略下调2012年、2013年每股盈利预测至1.2元、1.56元；对于公司中长期的成长逻辑，我们仍坚定信心，维持“买入”评级。风险提示：日韩入境游客市场不确定性对国旅业绩的影响、海南省免税牌照给市场带来的心理压力。
三全食品(002216)
评级：增持
评级机构：华泰联合证券
公司上周五爆出食品安全问题，导致股价向下波动。我们认为，食品安全事故将影响公司四季度业绩增长，因四季度是公司的销售旺季，今年业绩将低于我们预期。但负面影响为短期，并不影响公司长期增长及其投资价值。
本次事件将对股价造成一定幅度的下跌。但由于公司增发底价为30元，此外考虑思念受事件影响股价下跌幅度有限，预计公司股价下跌幅度有限。由于公司估值在食品饮料行业中较高，股价将在低谷持续波动，未来随着销售市场的恢复，将实现一定的恢复性上涨。
我们调低公司今年的盈利预测到0.83元，但明年销售仍有可能恢复到正常水平，预测2012年、2013年每股收益为1.14元和1.55元，我们对公司短期持谨慎态度，但仍维持长期看好的观点，维持“增持”评级。风险提示：销售恢复速度低于预期。（罗力 整理）
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