| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月24日 07:45 |
作者： |
陈楚 |
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证券时报记者 陈楚
随着私募基金的发展，国内有关私募评价的机构也次第涌现。如何选出真正优秀的私募产品和私募管理人？私募评级机构主要从哪些方面对私募进行考核？带着诸如此类的问题，证券时报记者日前采访了国金证券基金研究总监张剑辉。
“所有纳入我们评价体系的私募产品，必须有满三年以上的业绩记录才可以。我们强调长期性，借助相对完整的市场周期，把管理人的能力展示出来既评产品又评管理人。”张剑辉说。
在评价指标选择上，国金研究所选择兼顾收益与风险，再次体现全面性且匹配私募特征的指标。收益指标选取的是绝对收益，而针对私募追求绝对回报的目标定位，风险指标选择了下行风险。而且，张剑辉介绍，国金证券在评价私募产品业绩时，会把管理费、托管费、业绩提成等费用剔除掉，以投资者得到的“净收益”作为考核基准，即“费后收益”。而在衡量私募管理人的投资能力时，则会以“费前收益”为考核基准。前者着重于考核私募管理人“为投资者赚了多少”，而后者则着重于考核“私募管理人的投资行为到底赚了多少”。
张剑辉介绍，国金研究中心在立足长期评价的同时，每个季度才会对私募基金进行一次前三个年度的风险收益统计分析，避免“频繁发布评价报告，从而影响管理人的情绪，同时也避免投资者短视的做法，培育一个良性的行业环境”。
张剑辉认为，尽管私募基金在今年的弱市中部分产品出现了清盘、业绩不佳等现象，但这在修正了投资者对其过高的预期的同时，也有助于私募行业本身摆脱浮躁气氛，在行业发展早期即提示风险，且风险在可控范围之内，有助于行业 “软着陆”，实现更为平稳的长远发展。“私募基金评级的话语权应该掌握在国内机构手中，因为他们对A股市场以及国内私募管理人、投资者都更了解。”张剑辉表示，要真正掌握中国私募评级的话语权，评级机构应该真正秉持“客观、公正、公开、严谨”的职业精神，通过专业化的团队，运用专业化的评级方法和手段，评出真正优秀的私募管理人和私募产品，并且做好对受众的沟通和服务工作，为高净值客户更好地理财搭建一个良好的平台。
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