| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月17日 05:44 |
作者： |
刘明 |
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分级指基的高风险杠杆份额较低风险份额换手率更高
证券时报记者 刘明
去年以来，股票型分级基金数量显着增加，其中既有主动管理型分级股基也有被动型的分级指基。数据显示，从换手率来看，分级指基较主动型的分级股基更受市场青睐，换手率更高，尤其是分级指基的杠杆份额。
近日，分级指基的子份额信诚500B、申万进取、信诚500A的换手率频频达到10%以上，如信诚500B10月13日的换手率为18.4%，申万进取10月13日、10月14日的换手率均高于13%，而国泰进取、合润B等主动管理型分级基金子份额换手率基本都在5%以下。不仅是近期，即使较长时间内分级指基的换手率也较主动型分级股基要高。
以今年三季度为例，Wind资讯显示，目前已上市的21只分级的交易型基金（A、B类份额分开算）中，三季度换手率前五名均为分级指基的杠杆份额，前十名当中仅有国泰进取与合润A两只基金为主动管理型的分级股基的子份额，国泰进取为高风险的杠杆份额，合润A为低风险份额。杠杆指基信诚500B为三季度换手率最高的分级基金子份额，区间日均换手率达7.24%；申万进取位居其次，区间日均换手率为7.11%；银华锐进排名第三，区间日均换手率别为5.51%。自上市以来，日均换手率前五名也是分级指基子份额，分别为申万进取、银华锐进、双禧B、信诚500B、信诚500A。
华泰联合证券基金研究中心总经理王群航告诉证券时报记者，对于场内投资者来说，在投资股票型分级基金中，一般来说，指数型的仓位较主动型的高，在市场反弹中更好把握反弹，且指数型基金的投资标的更透明，投资者比较清楚所购买分级基金的跟踪标的。
值得注意的是，分级指基中高风险的杠杆份额较低风险份额的换手率更高。好买基金研究员曾令华表示，场内投资者以高风险投资者居多，因而具有杠杆的高风险份额上市后往往较低风险份额更受市场青睐，并且低风险份额的持有者往往以追求长期固定收益为主，不会频繁换手。
据统计，目前已成立的12只股票型分级基金中（A、B合并计算），分级指基与主动管理型的分级股基各占一半，均为6只。但在目前已获批以及上报待批的23只分级股基中，分级指基达20只，占比高达87%，主动型分级股基仅有3只，基金公司对分级指基的青睐相当明显。
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