| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年10月17日 05:44 |
作者： |
刘明 |
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券商的基金投资策略报告大都认为，当前市场估值已接近底部区域，长期投资价值显现
证券时报记者 刘明
经历了前三季度股基、债基的齐齐下跌，四季度投资者又当如何投资基金呢？券商近期发布的基金投资策略报告大都指出，当前市场估值已接近底部区域，长期投资价值显现。基民投资基金可在底部区域分批建仓，把握反弹的波段机会。
针对当前市场，海通证券认为，四季度市场依然处于底部区域，并且将继续维持震荡走势，但是在接近年底或明年年初时，一些银行表外资金流向可能会提升A股市场资金供给，有望缓解A股市场资金紧缺的问题，考虑到预期的提前性，四季度末或为投资者提供一波反弹的行情。上海证券认为，短期A股市场或将继续维持震荡，未来市场的关键点仍然在于通胀形势能否得以有效控制，随着经济转型的推进，我国对外经济的依赖度逐渐下滑，而随着股指的持续探底股票市场安全边际逐渐夯实等多因素的支持下，市场底部隐约若现，长期投资价值已经显现。
在投基策略方面，国金证券在近期的策略报告中表示，投资者可适当控制风险，选择风险水平适中的稳健型品种作为核心配置，随着市场在底部区域逐渐消化不利因素，可通过定投、分批买入等方式逐渐提高风险、进行中长期布局。
对于各类型基金，海通证券表示，对于偏股型基金，A股市场底部区域相对时间较长，对于没有介入或者想增加偏股型基金投资的投资者来说，四季度震荡筑底的过程依然提供了一个良好的建仓时机。在市场资金变局信号出现时，可以利用场内交易型基金博取波段收益。债券型基金方面，可以在底部区域分批建仓，但是短期收益可能不会很高。而货币型基金的收益可能将沿袭前期的高收益，投资者可将闲置资金配置货币市场基金。
上海证券认为，偏股型基金方面，由于市场持续震荡趋势难辨，这使得基金的预判式择时成为奢望，配置相对均衡的主动投资偏股型基金可在市场震荡中捕捉投资机会，优势更为明显。对于固定收益类基金，建议投资者继续保持以短久期防御为主的配置思路，重点关注期限结构较短的债券型基金和兼具高流动性和稳定收益能力的货币市场基金。
对于传统封基，上海证券与海通证券均表示，在当前折价率并不高的情况下，传统封基不具备吸引力。
对近期折溢价率均较高的分级基金等创新基金，海通证券与上海证券均认为，分级基金中溢价迭创新高的高风险的杠杆份额须谨慎参与，在股债市场存在不确定性的情况下，高折价的低风险份额值得投资者关注，可作为长期投资品种。此外，海通证券表示，当震荡市场出现反弹时，可采用交投方便的开放式交易型指数基金（ETF）博取波段。
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